两天20多家上市公司提方案 五月再融资蜂拥而至

    在被投资人寄予极大希望的"红五月"来临之时，再融资蜂拥而出成为股市一景。
　　5月开市仅两天，就有7家公司提出再融资方案（均为定向增发），6家公司宣告已完成或进入再融资实施程序；3家公司再融资申请通过审核，更有近10家公司因策划再融资及重大重组事宜而停牌。两天内上述各类再融资公司竟达20多家，这恐怕是有股市以来很少出现的再融资盛况。

　　提出定向增发的7 家公司合计募资（含资产注入）超过300亿元，其中沪市5家，深市2家。它们是：宁波富达，欲增发12亿股，置入宁波天一广场物业等约80亿元资产；*ST耀华，将以9.06元/股的价格增发1.2亿股，融资10.87亿元，用于收购潜在大股东凤凰出版集团的房地产资产；ST天桥，以6元/股的价格增发13亿股，置入潜在大股东信达投资旗下11家房地产企业；丹化科技，增发5500万股，募资不超过11亿元，收购关联方持有的一家煤化工企业；力诺太阳，以10.59元/股的价格增发1.2亿股，收购关联方持有的太阳能产业资产，大股东承诺认购其中8000万股；东北证券，以25.66元/股的价格增发3亿股，募资不超过100亿元；飞亚股份，以9.33元/股的价格增发13700万股，募资12.78亿元，购买潜在大股东持有的色纺纱资产。

　　此外，赛马实业募资7亿多元的公开增发已箭在弦上，双鹤药业募资6.7亿多元和安凯客车募资7500余万元的定向增发宣告完成，国电电力39.95亿元、康美药业9亿元的可分离债也即将发行，再加上华能国际40亿元的公司债，合计募资额也已超过100亿元。

　　红五月，股价红了，上市公司前期因股市低迷而压抑的再融资热情也爆发了出来。但那么多公司年报、季报披露一结束，就不约而同地实施或计划再融资，说明这个市场还是存在再融资饥渴症，这同证监会有关负责人5月开市头一天就强调上市公司应通过自身盈利积累来扩充资本形成反差。然而，看一下市场对再融资的反映，不少再融资股票居然还是涨的，如宁波富达、力诺太阳、丹化科技、安凯客车，包括4月底提出定向增发方案的长江证券等，均告涨停，ST天桥连续两天涨停；但是，公开增发的赛马实业，以及发行分离债（实际也是一种公开增发）的康美药业、国电电力股价都在跌，还有原来期望传媒资产注入，结果成了房地产资产注入的*ST耀华，也让人大失所望。

　　这说明市场并非一味排斥再融资。问题在于，什么样的再融资才受市场欢迎？答案其实很简单，就是将再融资的"资金"换成"资产"，市场期望资产注入而非资金抽血。注入的资产中，那些盈利前景较好（如丹化科技的煤化工资产），或者收益较稳定的资产（如宁波富达注入的天一广场，年租金收入已达2亿多元）特别受追捧。纵然要资金，也希望采用定向增发方式，即由大机构或大股东直接参与认购，而不要再掏小股民的腰包。（贺宛男）