海通报告:AH溢价率创新低值得关注 存在反弹可能

　⊙本报记者 张雪  

　　海通证券8月13日发布的研究报告指出，每当A-H股溢价率跌破一个整数关口时，就会引发A股的一波反弹。因此，本在周创下14.52％的新低后，存在反弹的可能性。 

　　海通证券研究所分析师吴一萍指出，从今年以来，A-H股溢价率就始终处于单边的回落过程中。每次在溢价率跌破一个整数关口的时候，就会引发A 股的一波反弹。她举例说，在4月22 日A-H 溢价率第一次跌破30％的底线之后，  A 股产生了一波强劲的反弹行情；当7月3日A-H 溢价率创下了盘中20.33％的低点之后，又引发了小幅的反弹；7月17日再度逼近20％的关口，又引发了A 股的反弹。香港市场的大幅反弹对A 股的促动，也在7 月21 日溢价率盘中创下19.70％的新低后显现出来，H 股“倒逼”A 股的驱动力似乎变得明显起来。 

　　值得注意的是，近几个交易日A 股的独立暴跌行情，使得A-H 股溢价率在8 月12 日盘中创下了14.52％的新低。虽然尚未因此引发A股的反弹行情，但吴一萍预测，从短期来看，前期的波动经验可能会重现，溢价率一旦击穿某一个明显支撑位的时候一波反弹就酝酿而生了。 

　　但吴一萍同时也指出，短线的反弹出现在即，并不能够完全消除市场对A股估值的担忧。不过，在外围市场的环境稳定状态下，很可能A 股的独立下跌行情将被迫得以扭转，因此，是否能够形成“倒逼”行情是值得密切关注的。