周小川：对症下药加大货币政策调控力度
中共十七大代表、中国人民银行行长周小川昨天在十七大新闻中心接受记者采访时表示，当前中国经济的温度偏高，有加大货币政策的宏观调控力度的必要。但他并未明确表示央行近期会否加息，只是称"针对经济运行中的不同症状，货币政策要争取做到对症下药"。
有针对性选择货币政策工具和频率
在谈到当前的经济形势时，周小川说，从今年前几个季度的经济形势看，中国经济的温度是过高一些，要防止经济从偏快转向过热。同时，当前物价指数也出现了偏高，增速比去年和前年都略高。对于当前经济形势下的货币政策选择，央行货币政策委员会曾在今年3季度的例会上表示："适当加大政策调控力度，保持货币信贷合理增长"。
经济的症状比较复杂，每个工具又都有优缺点，而央行在选择货币政策工具时，要争取做到对症下药。为此，周小川强调，央行加大货币政策调控力度是有多种工具可以选择的，包括利率、汇率、公开市场操作等手段。
"不能肯定一定要用利率，而且步长也是可以选择的，是有自由度的"。
此前，不少业内学者呼吁央行加大加息力度，一次加息54个基点。但周小川昨天强调说："选用一个工具有步长的考虑，步长长不见得是力度大，步长短，速度可以快一点。"
加息也会高度关注资产价格
周小川表示，央行是否选择加息政策，主要是关注一般物价指数变化，但央行也会对资产价格给予高度关注，防止资产价格出现泡沫。央行货币政策主要工具不直接针对调节资产价格，但资产价格剧烈波动时，货币政策能够减缓其对实体经济的过度影响。
今年8月份，CPI同比增长6.5％，而9月份的CPI增速为6.2％。对于国内物价上涨过快的问题，周小川表示，央行判断物价指数，不仅仅包括CPI，还要综合考量生产资料价格、零售价格、房价等。"今年5月份以来，由于猪肉价格上涨，导致了物价上涨较快，这个现象并不见得是中期或者长期存在的。"周小川说。
由于物价走势的季节性变化因素，去年12月份CPI增速较快，考虑价格环比加季节校正，周小川预测说，今年12月份CPI同比增速会出现下降。
周小川同时强调说，央行不急于要经济过快增长，但要防止过热情况。
不设通胀目标不代表容忍高通胀
很多发达国家包括部分发展中国家，采取了通货膨胀目标制，但中国并没有采用。周小川对此表示："成熟的国家对稳定给予的权重比较高，而我们认为发展是第一要务。在衡量货币政策目标时，我们不是单一目标，其中，最主要的四个目标就是经济增长、就业、通胀、国际收支平衡。我们对经济发展给予的权重比较高，但这不意味着我们容忍高的通胀，我们会根据经济运行的条件变化来调整。"
周小川表示，中国从计划经济到市场经济转轨的过程中，价格扭曲的现象在不断消除，这是一个货币化的过程。现在住房、交通、公用设施等尽可能地服从市场规律，价格肯定有调整的，如果把通胀当成单一目标，或者管得很死，就遏制了改革的空间。所以不能不考虑这些因素而只要一个低通货膨胀，这是不合适的。
中国不急于开放所有资本项目
周小川表示，中国内地居民可以有更大的自由度去境外直接投资，包括适度的证券投资，从方向上讲是肯定的。
"中国主张在未来实现人民币自由兑换。1996年已经实现了人民币经常项目的自由兑换，下一步就是资本项目的可兑换。但目前我们没有制定时间表，而是要不断根据反馈，调整步伐。"周小川说。
资本项目内部有很多项目，例如外商直接投资、中国人到外国直接投资、境外到国内进行证券投资、国内到外面进行证券投资、银行间的资本项目往来、债务融资、外方到中国发行人民币债券等等。对此，周小川表示："在资本项目中，我们不急于把所有项目都开放，如果对我们国民经济有好处并且有条件，我们就逐步开放，但目前还没有到所有未开放的项目都必须开放。"
在谈到汇率改革问题时,周小川表示，人民币汇率机制改革方向是比较清楚的，将来人民币要实现资本项目可兑换，变成自由兑换的货币，虽然没有提供时间表，但是方向是明确的。
存款保险机制不久将建立
关于存款保险机制问题，周小川说，今年１月下旬我国提出要加快考虑设立存款保险机制，现在已经排上议事日程，有专题小组在加快准备。他说，存款保险机制的建立可能会涉及到一些有争议的难点，但是建立这个机制的目标不会动摇，不用等多久就会推出。他没有透露是否建立专门的存款保险机构。（上海证券报）
周小川：加息也可加54个基点
对加息来说，我们既可以选择27个基点，也可以选择54个基点，这是我们的自由；对存款准备金来说，我们既可以选择加0.25%，也可以选择0.5%，甚至1%，我们也拥有这样的选择空间。CPI在10月仍然可能保持高位，由于去年12月的CPI基数比较高，因此今年12月CPI增速可能出现回落的态势。
中共十七大代表、央行行长周小川昨天表示。
"央行有权利视情况选择加息的力度，既可以是27个基点，也可以是54个基点。"中共十七大代表、央行行长周小川昨天在十七大会议间隙表示，利率提高将有助于减少流动性，央行将加大力度吸收流动性。
当天，国家发改委副主任朱之鑫在十七大记者招待会上透露，9月CPI增速达6.2%，相较8月的11年高点下降0.3个百分点。花旗中国首席经济学家沈明高昨天向早报记者表示，尽管CPI增速已然见顶，但由于全年增速仍然可能保持在4%以上，年内第6次加息的可能性仍然高企。9月CPI降温
"抢"在国家统计局新闻发布会之前，中共十七大代表、国家发改委副主任朱之鑫昨天公布了9月的CPI增速：6.2%。事实上，由于此次CPI增速低于8月的6.5%早在市场预期之中，此次市场对CPI公布的关注度已有所降温。
"价格总水平仍将可能在高位持续一段时间，但整个价格大幅继续上涨的可能性不大。"朱之鑫表示，物价上涨并不等同于通货膨胀。中国这一轮的物价上涨，主要是由于受农产品特别是食品价格大幅度上涨的影响。前9月，CPI上涨了4.1%，今年以来累计增速首次超过4%。
"目前的货币政策不宜采取通胀目标制。"周小川昨天表示，央行主要货币政策的取舍主要针对一般物价，也对资产价格给予关注，资产价格剧烈波动时，货币政策也能减缓对实体经济的过度影响。他重申，货币政策工具并不适宜直接调节资产价格。此前，周小川曾表示，近期CPI有上升趋势，该指标是加息的主要考虑因素。
"调控还可以加大力度"
事实上，对于调控而言，通胀与资产价格本就同属于一个母题。
尽管今年已连续5次加息，一年期存款利率已经达到了3.87%，扣除5%的利息税，则为3.68%，相比前9月4.1%的CPI增速，负利率水平仍然没有缩小的迹象，而这则必将导致资产泡沫的进一步吹大。
在花旗中国首席经济学家沈明高看来，9月CPI增速的下降并没有减少继续加息的预期。央行行长助理易纲此前曾预测，全年CPI增速将超4%，这被沈明高看作继续加息的充分理由。然而，央行的动作可能比沈明高预期的更为激烈。周小川昨天表示，从今年前三个季度的经济数据来看，当前的经济温度在近几年里处于较高水平，价格在高位徘徊，"最近这些年，央行吸收流动性的措施起到了作用，但总体力度还不够，还可以加大力度。"
周小川认为，货币政策的宏观调控有多种工具，包括利率、汇率、存款准备金、公开市场业务操作等，都有宏观调控的效果。每个工具都有优缺点，在使用时要衡量利弊取舍，争取做到对症下药。
在回答是否会加大调控幅度时，周小川指出，在选用调控工具时，也不见得步伐大就力度大，如果步伐小、频率高，力度也是很大的。他说，根据最近几年的经验，每种工具都有效果。在采取措施时，是以加息还是其他方法，还需结合实际情况分析，可以是小幅度、快步伐，也可以是大幅度、慢步伐。
周小川暗示"双倍"调控？
周小川强调，央行完全有可能视情况而变化调整的速率，"对加息来说，我们既可以选择27个基点，也可以选择54个基点，这是我们的自由。""对存款准备金来说，我们既可以选择加0.25%，也可以选择0.5%，甚至1%，我们也拥有这样的选择空间。"
周小川称，CPI在10月仍然可能保持高位，"由于去年12月的CPI基数比较高，因此今年12月CPI增速可能出现回落的态势。"
在9月28日发布的央行货币政策委员会第三季度例会决议中，央行认为，今后应继续实行稳中适度从紧的货币政策，适当加大政策调控力度，保持货币信贷合理增长。与7月份的第二季度例会决议的最大差别是，央行直接删掉了"应继续实施稳健的货币政策"，而单独提出"适当加大政策调控力度"，分析人士相信，这也为央行"双倍"调控提供了理论基础。
资本项目"摸着石头"开放
周小川昨天还表示，中国不急于把所有的资本项目都开放，如果对国民经济有好处，有条件，就开放一部分。周小川称，中国主张未来实现人民币自由兑换，将来还是要推动资本项目可兑换，但是没有制定时间表。
"在这件事情上，就像摸着石头过河，不断根据反馈调整步伐。有的事情要等到水到渠成，不能拔苗助长。"周小川称，资本项目内部还有很多项目，包括外商直接投资、内地居民对外直接投资、银行间业务、债务融资等。
针对欧盟对人民币汇率施压问题，周小川表示，对欧元承受比较大的压力表示理解，他透露，央行副行长将在世界银行和国际货币基金组织的年会上与欧盟就汇率问题进行沟通。
关于存款保险机制问题，周小川说，今年１月下旬中国提出要加快考虑设立存款保险机制，现在已经排上议事日程，有专题小组在紧张加快准备。他说，存款保险机制的建立可能会涉及一些有争议的难点，但是建立这个机制的目标不会动摇，不会等太久就会推出。他没有透露是否建立专门的存款保险机构。（东方早报）
周小川：不急于开放所有资本项目 货币政策调控将加大力度
党的十七大代表、中国人民银行行长周小川昨日在十七大新闻中心接受媒体采访时表示，中国不急于开放所有资本项目。他同时表示，下一步货币政策调控将加大力度，存款保险制度不久将推出。
周小川说，中国主张未来实现人民币自由兑换，将来还是要推动资本项目可兑换，但是没有制定时间表。他表示，在这件事情上，就像摸着石头过河，不断根据反馈调整步伐。有的事情要等到水到渠成，不能拔苗助长。
他说，资本项目内部还有很多项目，包括外商直接投资、内地居民对外直接投资、银行间业务、债务融资等。中国不急于把所有的项目都开放，如果对国民经济有好处，有条件，就开放一部分，现在没有考虑要把所有项目都开放。
他说，人民币要实现资本项目可兑换，变成自由兑换的货币，虽然没有时间表，但是方向是明确的。
周小川说，中国汇率改革参照一揽子货币，依靠市场的供求关系实现有管理的浮动汇率，随着改革的深化会让市场供求关系起到更大的作用。
关于下一步的宏观调控问题，周小川说，从今年前三个季度的经济数据来看，当前的经济温度在近几年里处于较高水平，价格在高位徘徊。央行货币政策委员会提出要进一步加大货币政策作为宏观调控工具的力度。
周小川说，货币政策的宏观调控有多种工具，包括利率、汇率、存款准备金、公开市场业务操作等，都有宏观调控的效果。每种工具都有优缺点，在使用时要衡量利弊取舍，争取做到对症下药。
在回答是否会加大调控幅度时，他说，在选用调控工具时，也不见得步伐大就力度大，如果步伐小、频率高，力度也是很大的。他说，根据最近几年的经验，每种工具都有效果。在采取措施时，是以加息还是其他方法，还需结合实际情况分析，可以是小幅度、快步伐，也可以是大幅度、慢步伐。
周小川说，最近这些年，央行吸收流动性的措施起到了作用，但总体力度还不够。
关于存款保险机制问题，周小川代表说，今年1月下旬中国提出要加快考虑设立存款保险机制，现在已经排上议事日程，有专题小组在紧张加快准备。他说，存款保险机制的建立可能会涉及到一些有争议的难点，但是建立这个机制的目标不会动摇，不会等多久就会推出。他没有透露是否建立专门的存款保险机构。
谈到资产价格时，周小川代表说，央行重点关注一般物价指数，也对资产价格保持一定程度的关注，强调要防止资产价格出现泡沫。他说，货币政策的主要工具不是直接针对资产价格的，主要针对一般物价。他同时表示，央行也对资产价格给予关注，资产价格剧烈波动时货币政策也能起一定的作用，减缓对实体经济的过度影响。（第一财经日报）