国企监事会:大型国企应积极以A+H途径实现整体上市
来源： 作者： 发布时间：2007-10-30
中国国有重点大型企业监事会主席季晓南表示，目前一批大型国企已具备整体上市的条件，时机亦已成熟，故有条件国企应积极以A+H途径来实现整体上市。

他在《中国证券报》撰文提出，企业在整体上市过程中，资产能够全部进入上市公司的应尽可能进入，对无法进入上市公司或与上市公司无关的资产，尽可能先剥离出去，再整体上市，最好不要留存续企业；在分步实施整体上市时，一定要慎重选择部分资产先行上市，除特别需要外，一般不要搞某一主业的小部分资产先行上市。

此外，有条件的应尽可能选择A+H的途径，即按照同股、同时、同价的原则，在内地和香港分别发行股票，这是国资监管部门和证券监管部门都认可的整体上市方式。

季晓南还提出，大型国企整体上市还需要对一些问题，进行认真研究：一是国企整体上市后的持股机构问题，上市后持股机构是国资委还是国有资产经营公司，而国有资产管理体制是二层架构还是三层架构，或是其他模式，这个问题有待在实践中继续探索。

二是整体上市后，母公司的定位和作用问题，若母公司要真正成为投资(控股)公司，需要对存续资产不断进行整合、改造，将具备条件的资产不断注入上市公司，将不具备条件的资产逐步剥离出去。

同时，还有整体上市如何促进公司治理结构完善，和经营机制转换的问题，应尽可能在集团层面实现国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制企业，不能将搞好国有企业的希望全部寄托在整体上市上。

此外，整体上市与双层或多层上市公司的关系问题，从提高企业集团执行力和内部一体化管理水平考虑，企业整体上市后，下面二级或三级公司不宜上市公司过多。

季晓南指出，整体上市有利於提升整个上市公司的经营业绩和估值溢价；截至2006年底，央企资产总额达12.2万亿元(人民币,下同)，净资产3.6万亿元，销售收入8.1万亿元，利润7,500亿元。

同时，央企控股的上市公司(A股)资产总额为2.6万亿元，净资产0.7万亿元，销售收入4.9万亿元，利润4,000亿元；大量优质资产通过整体上市注入股市，无疑将会大幅提升中国股市的内在价值。
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