今年70％概率不再加息 宏观经济连三月进偏热黄灯区
来源：中国证券报 作者：高建锋 发布时间：2007-11-30

    宏观经济连续三月亮"黄灯"
　　国家统计局昨日发布的宏观经济景气指数报告显示，10月份，我国宏观经济景气预警指数为117.30，与上月持平，并连续三个月进入代表偏热的黄灯区。
　　10月份的宏观经济景气指数预警信号图显示，在预警指数10项指标中，工业生产指数、城镇居民人均可支配收入和居民消费价格指数已连续数月亮起表示偏热的"黄灯"，财政收入则连续六个月亮起表示热的"红灯"。
　　中国经济景气监测中心和高盛（亚洲）联合开发的监测预警系统的监测结果表明，10月份，我国宏观经济景气先行指数连续三个月下降，本月下降0.42点；一致指数连续七个月上升，本月上升0.24点；滞后指数在连续四个月上升后与上月持平。
　　此外，10月份，我国消费者信心指数、预期指数和满意指数分别为96.5、99.2和92.4，环比分别下跌0.5点、0.5点和0.6点。
　　高盛亚洲经济学家宋宇表示，10月份中国经济增长保持强劲态势，但先行指标表明走势将有所趋缓。他预计，中国货币政策年内仍将趋紧，中国央行将加强对商业银行信贷投放的控制，并再次加息27个基点。 （中国证券报 高建锋）

    哈继铭我国1999年和2001年两次出口增速的下降都造成了通货紧缩，因此预计出口增速的放缓将使国内通货膨胀得以缓解。他认为，今年70％的概率央行不会再次加息，而明年最多加息54个基点
　　中国国际金融有限公司的首席经济学家哈继铭昨天表示，今年有七成把握央行不会再次加息，明年最多加息54个基点；同时人民币汇率将加快升值，而美元的贬值趋势还将持续到2009年。
　　美房市下跌或导致我国出口增速放缓
　　周四哈继铭在由新加坡商会和上海恩越思企业管理咨询(SHEN)主办的商业论坛上表示，2008年我国将举办奥运会，内需将在经济增长中发挥更加重要的作用，而相关行业也将在内需高峰时期获益。 
　　他指出，今年以来，我国新开工项目计划总投资同比增长超过20％，预示明年投资出现高增长。由于固定资产投资增加，2008年银行利差所得仍然较高，因此他仍然看好银行类股。 
　　预计未来两年美国房地产市场仍将持续下跌，由于美国居民个人消费与真实房价联系紧密，因此房价持续下跌将给美国经济造成深远影响，并导致中国的出口增速有所放缓。 
　　我国1999年和2001年两次出口增速的下降都造成了通货紧缩，因此预计出口增速的放缓将使国内通货膨胀得以缓解。他认为，今年70％的概率央行不会再次加息，而明年最多加息54个基点。
　　美元贬值将持续到2009年
　　美元自2001年起大幅贬值，过去六年间美元兑欧元贬值37.35％，美元兑英镑贬值29.82％，美元兑澳元贬值45.22％。根据中金研究部测算，美元实际有效汇率还有15％左右的贬值幅度才能达到均衡，按照今年三季度贬值2.5％的速度，美元贬值趋势将在2009年才能见底。 
　　哈继铭预计明年人民币兑美元将加速升值，人民币加速升值不仅能够抑制通胀，而且抑制未来的升值预期，降低整个人民币升值周期内涌入的热钱总量，维护金融稳定。 
　　次级抵押贷款危机爆发引发金融市场的震荡，使全球经济面临下调压力。中国A股市场也在四季度发生大幅调整。哈继铭昨天表示，美元持续贬值将推动大宗商品价格上涨，促进全球资金以证券投资为主的形式涌入新兴市场。但随着2009年美元的下调见底，届时国际资本将回流。 
　　而未来几年，我国的人口红利将继续推动资产价格上升。我国主要储蓄者的比例，即35~54岁人群占总人口的比重将在2010~2015年间见顶，到2015年左右我国"婴儿潮"一代逐渐退休。参照日本1985~1995年间的历史来看，日本的房地产市场和股票市场，都是在"婴儿潮"一代开始退休后不久达到顶峰，但随后日本这两个资产市场都发生了泡沫崩溃。（第一财经日报）

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