不大或是致命性影响？专家热论上调准备金率对股市影响
来源：神光证券网 作者： 发布时间：2007-12-08

    睿信投资李振宁：升准备金率对股市影响不大
　　中国人民银行决定从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。睿信投资管理有限公司董事长李振宁先生认为：这个消息对股市总体影响不大，对银行股有压力。
　　李振宁先生表示，此次上调存款准备金率对于整个股市的影响并不大。一，从以前的上调可以看出这点。二，股市的资金主要不是银行的，而是居民存款大搬家。三，股市目前不在高位，很多个股调整的幅度已经很大，因而利用这消息做利空打压可能性也因此变小。四，国际方面，美国还将降息，我国是否加息也会受此影响。加息才会对上市公司普遍有影响。
　　从行业来说，因为政策面上从紧，银根会随之收紧，会对银行股有直接的压力。这还要看银行贷款的进度是否受波及。

    东方证券邓宏光：股市星星之火将在重压下破灭
　　为贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，央行决定从2007年12月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点至14.5%，这是央行年内第10次上调存款准备金率。 
　　东方证券邓宏光表示，上周股市的反弹本就缺乏量能的配合，而央行本次加大调控力度对刚刚微弱反弹的股市更是造成极大冲击，尤其银行板块受利空影响最大，稍有起色的大盘可能在本轮重压之下破灭。

    李稻葵：提高存款准备金率会加速房价下跌
　　为贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，央行决定从2007年12月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点至14.5%，这是央行年内第10次上调存款准备金率。对此清华大学李稻葵教授表示，央行这次提高存款准备金率主要的目的还是预防性的政策手段，央行很担心现在的局部通胀发展为全局的通胀，同时还担心2008年年初信贷投放的突增，因此在2007年年末向市场发出从紧货币政策的信号。这也是央行为了响应中央经济工作会议提出的2008年实行从紧货币政策。 
　　现在我国出现的通货膨胀不是传统意义上的需求拉动型通胀，是成本推动型的非典型性的通胀。尽管央行今年已经连续10次上调人民币存款准备金率，但是该货币政策的实际效果有待观察。  　　李稻葵表示，央行此次上调存款准备金率会加速目前深圳、上海、北京出现的房价松动下调，会加速房价的下跌。 

    方泉：上调存款准备金率对股市没影响
　　中国人民银行8日宣布，从12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，此次调整后，普通存款类金融机构将执行14．5％的存款准备金率标准。
　　《证券市场周刊》副社长方泉就此表示，此举对股市的影响可忽略不计。
　　上调存款准备金率对银行股而言，是利空因素。那么对本轮牛市调整以来，调整幅度不大的银行股而言，产生什么影响？
　　方泉认为，尽管刚刚结束的中央经济工作会议已经明确表示，明年的货币调控政策"从紧"，但是影响股票涨跌的因素会有多重力量，就银行股而言，人民币升值的利好因素大于存款准备金上调的利空因素。

    天相投资石磊：银行业整体增长速度会放慢
　　中国人民银行8日宣布，决定从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是央行今年以来第十次上调存款准备金率。央行称，此举是为贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。
　　天相投资分析师石磊表示，本次存款准备金率上调，是为了防止明年贷款增长过快。石磊认为，14.5％的存款准备金率，在正常情况下是比较高的，但在目前流动性这么庞大的情况下，并不算高。这次上调1％，改变近年来历次0.5％的调整幅度，也反应了央行货币政策基调改变。总体上看，本次准备金率上调属于预防性从紧的数量化调整。
　　至于本次准备金率上调对银行业的影响，石磊认为还需要继续观察。他指出，一方面要看准备金率是否还会继续上调到更高的水平，另一方面要看明年的信贷计划是否得到严格的贯彻。整体上看，银行明年贷款增长速度会慢下来，银行业净利润尽管有两税合并的有利影响，但在从紧的货币政策下，银行业整体增长速度明年将会放慢。

    吴晓求：对银行板块影响较大 后市会有下跌
　　为贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。
　　对此中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为此次上调，是为了收缩流动性过剩，能够收到比较明显的效果。对股市影响不会太大，但是对银行板块影响较大，星期一开盘会有下跌，但不会产生根本性影响。吴晓求称年内不会再次上调准备金率。

    尹中立：上调准备金率可能对股市造成致命性影响
　　为贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，央行决定从2007年12月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点至14.5%，这是央行年内第10次上调存款准备金率。 就此，中国社科院金融研究所金融研究室副主任、著名经济学家尹中立表示，本轮上调存款准备金率是对中央经济工作会议决定的积极响应，在当前的股市行情下，上调准备金率可能造成致命性影响。 
　　尹中立表示，上调准备金率表明货币政策由稳健变从紧的正式开始，旨在抑制投资过热，同时也会使部分中小银行出现经营困难。"准备金率能上调到什么程度，并没有什么绝对值，而是靠着一个经验值也判断。当前的上调并不是太令人意外。"尹中立说。 
　　尹中立认为，在股市正处牛熊分界线的情况下，本轮上调存款准备金率首先本身就是一次打击，此外，这一举措明确了调控的趋势，势必会引起股市较大的波动。

    花荣：准备金率上调1% 大盘反弹力度将减弱
　　中国人民银行决定从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。著名职业操盘手花荣先生认为：从紧措施将会陆续出台，大盘反弹的力度将因此减弱，周一将会窄幅振荡。
　　花荣先生表示，总体来说提高存款准备金率是利空。这是中央经济工作会议提出从紧的货币政策的一个具体措施，其他类似的政策会陆续出台，市场资金面将因此收紧。这么一来，这次反弹会的力度会减弱，未来维持横盘整理的可能性较大，对今年底的行情仍应谨慎。


    国泰君安李迅雷：本次上调准备金率对银行股影响较大
　　为贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，央行决定从2007年12月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点至14.5%，这是央行年内第10次上调存款准备金率。 
　　国泰君安研究所所长李迅雷表示，本次上调准备金率仍是对流动性过剩的一种收缩政策。但是对于股市来说，其实是有预期的，但负面的影响还是会比较大。由于历次上调的累计效应开始显现，加上本次调整幅度较大，将对银行股产生一定的影响。同时，李迅雷表示年内加息可能性不大，因为美国近期将会降息，但是明年一季度加息仍有可能。

    水皮：准备金率上调1% 周一上涨没有包袱
　　中国人民银行决定从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这表明短期利空出尽，周一上涨会比较轻松。
　　首先，这次只是提高准备金率而不是市场一直担心的加息；再者，这也是中央经济工作会议提出从紧的货币政策的一个具体步骤。这么一来，这一段时间的众多说法有一个了结。因此这次存款准备金率上调不会改变市场的方向，周一由于没有担忧，也会把它当成利好。

    中信副总裁杨辉：对股市有冲击，中期影响不大
　　中国人民银行决定从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。中信证券高级副总裁杨辉先生认为：这个消息短期会对股市有冲击，中期影响不大。
　　杨辉先生表示，市场上短期会有调整，因为货币政策的基调是从紧，资金的流动性会受到影响。因此短期来看，准备金率提高会使市场的心理和资金面受冲击。同时，这也意味着中期的影响不大，因为由此推断，年底前加息的可能性变小了。在12月，资金面总体宽裕，财政6000亿转向，央票发行的也不多，央行更偏重于数量化的调控。展望后市，更多将维持震荡整理的走势，向上和向下的空间短期内都不大。

    东莞证券李大霄：央行调控力度加大 对股市不利

    东莞证券首席分析师李大霄就此表示，央行上调准备金率1个百分点，改变了0.5百分点的上调步骤，这是一次力度较大的货币调控动作。加上年底本来就比较紧张的资金面，此举对市场应会生产不利影响。这是执行刚刚公布的中央经济工作会议精神的一个举措，银行股的影响比较明显，其中，小银行比大银行的影响更加大。

    李大霄预测，股市不会出现大幅度的下跌，因为目前各大机构仍看好市场。不过，这一举措可能会让看多者冷静下来，由此股票价格也会受到抑制，反弹高度受到影响。


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