蓝筹接连破发 中国股市大跌的根源究竟是什么?

    股市大跌的根源究竟是什么

    股市自6100点以来的下跌，没有人能预测，这次市场将如何调整，也没有人知道，投资者最终将遭受多大的损失。

　　如此剧烈的震荡，究竟谁之过？答案：我们所有的人。

　　管理层的“有形之手”破坏了市场运行机制；投资者将价格推到超出世间力量所能支持的高度；券商演奏出令人晕眩的“黄金十年”交响曲；媒体一边唱好一边买股票；学者也无法抗拒巨大的诱惑，或者已丧失讲出真话的勇气。每个人在市场中都有一份利益，每个人都相信自己能抢到击鼓传花的倒数第二棒。

　　当上证A股市盈率突破50倍时，市场的非理性已是不争的事实。但仍有大量的储蓄存款潮水般地涌入风急浪高的股市。

　　无知无畏的疯狂来自对知识和谨慎的蔑视，既不需要研究上市公司，也不需要预防下跌的风险，坚定的信念——市场不可能在党代会之前跌，况且明年还有奥运会！——就是最好的投资策略。

　　管理层以实际行动一次又一次地宣示其调控市场的意图，强化政策市的预期。指数下跌时，发社论、出政策、压供给、救机构，上涨时则查违规、加税率，殊不知所有这些意在稳定市场的措施，恰恰成为市场剧烈波动的根源。

　　市场稳定的前提是价格与价值相符，而准确定价的基础是投资者对股票收益和风险的理性评估。管理层的救市制造了零风险的假象，在有恃无恐的资金推动下，又形成高收益的幻觉，资产价格严重高估，直接酿成日后的崩盘。市场的功能本来是分散风险，在管理层的管理和引导下，投资者的分散决策变为协调一致的行动，千万只眼睛都盯着政策的动向，风险转而高度集中在政策上，千分之二的印花税竟如同最后一根稻草，几乎压垮了价值十几万亿的大骆驼。

　　“剪不断，理还乱”，中国资本市场发展道路的坎坷，根本原因在于政策和市场的紧密联系，只要这种联系维持一天，资本市场就无法走上健康发展之路，大起大落的悲喜剧就会是舞台上的唯一演出。