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第二套住房房贷首付拟提至40%
　　
　　对于昨天有消息称, 央行拟将第二套住房首付比例提至四成,同时,商业用房首
付比例由目前的四成提高至五成. 知情人士表示,上述政策的确正在研究中,不过尚
未最终敲定.有关政策考虑还包括进一步提高房贷利率、收紧开发商贷款等等.
　　消息人士称, 上述政策调整准备提高房贷首付比例,主要是针对第二套房.有关
部门已邀集多方机构对此进行研讨.
　　此前, 为抑制房价过快上涨,从2006年6月1日起,央行将个人住房按揭贷款首付
款比例提高至30%以上. 考虑到中低收入群众的住房需求,对购买自住住房且套型建
筑面积90平方米以下的仍执行首付款比例20%的规定.
　　而早在2005年,央行就要求针对第二套住房购买者提高首付比例.但考虑到竞争
以及发展零售贷款的因素, 多数银行通常对第二套住房依然执行的二至三成的首付
比例.此次如果提高第二套住房的首付款比例,将改变2005年以来第二套住房首付比
例具体提高多少由银行自主决定的状况.
　　不过, 一位国有商业银行房地产信贷部人士向记者称,他们"目前尚未就此正式
接到央行的通知. "但他们此前已就相关部门要求进行房贷首付提高的压力测试,检
查该业务因该调整将面临何种影响.
　　此前,市场一直传闻房贷首付可能提高至50%,但央行的一位人士此前明确否认:
"首次购房的比例提高至50%是不可能的."但并未对第二套住房首付比例是否会提高
做出评价.而此前国内的部分省市出现的银行紧缩房贷的情况,据一位业内人士表示
,主要是各家银行由于全年贷款规模额度限制的原因,不得不进行压缩.
　　据国家发改委、国家统计局调查显示, 2007年8月,全国70个大中城市房屋销售
价格同比上涨8. 2%,涨幅比上月高0.7个百分点;环比上涨1.4%,涨幅比上月高0.2个
百分点.
　　分析人士指出, 房贷首付政策的调整,旨在抑制房地产市场的投机活动.但抑制
房价过快上涨除了货币政策外,显然还需财税政策配合,采取组合拳.
　　央行上海总部及上海多家商业银行房贷部门人士表示, 并未获悉近日央行指导
商业银行提高第二套住房首付比例一事. 但是深发展上海分行个贷中心负责人坦言
,以目前房价上升幅度及信贷放量的情况来看,商业银行收缩银根、控股信贷投放已
经是事实,"迟早也会影响到房贷".
　　目前,上海市各商业银行的房贷发放仍然与市场需求保持一致,并未出现明显的
收缩迹象. 但某国有商业银行人士透露,即使政策面没有一刀切,市场也有可能通过
两种方式收缩房贷, "一种是商业银行个体在全行范围内提高房贷首付比例,一种是
地方监管部门针对区域楼市过热指导信贷投放".

首个直投港股银行系QDII面市
　　
　　招商银行昨日宣布, 日前在国内首家推出投资于港股中国概念基金的QDII系列
产品,为投资者提供了一个完全参与香港股票市场的途径.
　　据介绍, 该系列产品是基于对目前市场已有QDII产品特点、运作模式以及市场
反应等综合分析基础上的一次创新,它的主要模式是由招商银行作为资金管理人,募
集内地客户的人民币资金, 转换成美元后全额投资于招商银行所精心选择的港股中
国概念基金,其中每个产品100%投资于该产品所链接的股票基金.
　　该系列QDII产品认购期自9月6日起, 至今年9月24日止,个人投资者可凭身份证
和一卡通到招行网点或通过财富账户认购.该QDII产品的门槛目前还未最终确定,初
步定在20万元,但这个标准仍可能还要调整.
　　该系列产品收益直接链接所精选的股票基金, 投资者投资该产品的美元部分收
益等同于直接投资基金. 投资者以人民币投资,无需考虑汇率政策限制,无论客户申
购和赎回,对于其间美元兑人民币的汇率,招商银行向客户提供优惠的产品专项结售
汇汇率. 招商银行采用开放式基金的运作模式,投资者可每日申购和赎回本产品.随
着内地外汇管制的逐渐放开,"个人港股直通车"等业务的相继开放,香港作为内地投
资者出海投资的第一站,其股票市场正成为下个投资的热点.
　　据悉, 这一系列基金主要投资于纯中国相关股:H股、红筹股、内地上市公司股
和香港上市的中国概念股,投资于中国概念的股票超过80%.在股票基金的选择上,招
行以景顺中国基金和富达基金---中国焦点基金作为本系列QDII产品的投资标的

建行A股冻结资金2.26万亿,创历史纪录
　　
　　建行申购热潮昨日落下帷幕. 据相关人士透露,建行此次网上申购资金超过1.6
万亿. 这打破了北京银行此前创下的A股网上发行申购资金14423亿的内地资本市场
网上申购资金的历史最高纪录.
　　最新统计显示,网下申购资金峰值约为4850亿,而此次建行的网下申购资金则再
次上升,达到6600亿.两项合计,此次建行网上网下共冻结申购资金2.26万亿,再次刷
新了此前北京银行网上网下冻结资金额高达18959亿元的内地IPO历史纪录.
　　由于网下申购活跃,建行A股发行价有望落在发行价格区间上限6.45元/股.同时
,按其网上冻结资金测算,网上申购的初步中签率约为2.36%,从网下到网上全额回拨
后的中签率为2.54%,网下初步配售比例为3.08%.
　　据建行此前公告表示, 如果网上初步中签率低于3.5%且低于网下初步配售比例
,将启动网下向网上的回拨机制,因此建行将因此有望由网下到网上回拨4.5亿股,从
而使网上最终发行的A股数量达到63亿.
　　根据安排,网上申购资金将在20日解冻.大量申购资金并没有给市场带来失血的
担忧,上证综指昨日强劲上扬109.21点,再创历史新高.
　　目前, A+H银行股的平均溢价为38%.长江证券分析师指出,考虑到合理估值和A+
H股溢价,预计建设银行的A股溢价将保持在行业平均水平,大约在30%.预计其合理市
净率应当在4.3倍至4.8倍左右,合理市盈率应当在27倍至30倍之间.公司未来三年的
复合增长率预计将超过40%.
　　对于建行上市后的合理价格,分析人士比较一致,认为其上市后合理价格应当在
8. 1至9.5元之间.6月以来,沪、深新股首日上市平均市盈率定价基准高达100.25倍
和123.41倍,初始收益率均值为102.99%和319.05%,国泰君安分析师应用全流通情况
下恢复IPO以来新股多因素定价模型,求出建行未来上市首日收盘价为16.89元.

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