■重庆东金
●安源股份(600397)伴随着不断的调控, 股市的估值水平却是一路走高.目前A
股市场的平均静态市盈率水平与动态市盈率水平分别高于全球主要市场平均水平约
22倍和11倍.如果估值水平进一步提升, 则需要包括实体经济增长,充裕的资金等方
面提供新的推动力.而从目前情况看,上市公司的利润增长趋势在中期已有一定放缓
迹象,连续加息的负面影响也在逐步累积.因此目前的A股依靠上市公司常规性的,内
生性的业绩增长只能维持股市的慢牛走势,只有外延性的资产,利润快速扩张才能使
上市公司业绩出现超常规的快速增长, 才能以动态的业绩高增长迅速降低目前看来
高企的静态的估值水平.因此那些具备持续性资产注入可能的品种存在投资机会,如
煤炭板块中具备后续重组概念的的二线滞涨品种--安源股份.
安源股份(600397):
公司的前身是安源煤矿,江西省煤炭集团去年重新接管了公司,现通过全资子公
司丰城矿务局及萍乡矿业集团共持有安源股份50. 2%股权.公司管理层按照"做稳做
实煤炭产业,做优做精玻璃产业,做强做大客车产业"的经营战略,2007年上半年实现
营业收入56,843万元,较上年同期增长了8.14%,实现营业利润1,118.16万元,较上年
同期增长了122.55%,实现净利润902.99万元,较上年同期增长了120.08%.
9月10日公司发布公告,拟与宁波旗滨集团有限公司合作设立萍乡浮法玻璃有限
公司, 并把51%的控股权交给旗滨集团.萍乡浮法玻璃有限公司现有两条生产线的改
扩建完成后, 产能由现有日熔化量900吨提升至日熔化量1200吨;其中优质玻璃生产
线日熔化量不低于700吨.同时,为了摆脱客车业务连年亏损对于公司所造成的拖累,
控股子公司安源客车制造有限公司与匈牙利客车有限公司签署《合资协议书》, 拟
由双方共同出资组建一家中外合资企业. 匈牙利是在世界客车生产行业具有最发达
生产技术的国家之一,HBUS公司在匈牙利属于依卡鲁斯客车股东集团,专业于研发和
生产客车的子公司.HBUS保证利用国际市场网络关系为合资公司提供国际订单,在20
08年之前合资公司建设年产1000辆大中型客车的生产规模. 由此我们可以清晰地看
到公司的突破方向, 即逐步把玻璃和客车作为投资业务交给更加专业更加有实力的
战略合作伙伴打理,而安源股份则集中精力做强做大煤炭业务.这也印证了江西省煤
炭集团在去年12月24日的收购书上称"将致力于把安源股份打造成为集团连通资本
市场的桥梁和资本运作的平台, 逐步将后备优质煤炭资产置入上市公司"的表态.
江西省煤炭集团入主后已把丰城曲江煤炭开发有限公司90%的股权注入,曲江公
司设计能力90万吨, 可采年限在50年以上,煤种为主焦煤, 为国内稀有煤种,可保证
精煤发热量平均在7000大卡以上, 是优质的冶炼煤, 动力煤,被誉为"江南第一井".
今年以来, 受电力,冶金,化工等下游行业的拉动,煤炭市场需求稳定增长,煤炭价格
继续上扬,曲江公司商品煤产销量同比大幅增长,今年上半年煤炭产品实现销售收入
2.02亿元,同比增长了73%.
江西省煤炭集团现下属企业包括萍矿集团公司, 丰城矿务局,英岗岭矿务局和
乐平矿务局, 有生产矿井35对, 原煤年产量850万吨左右.未来可以置入安源股份的
后备煤炭资产有以下几个 1)沿沟煤矿, 全矿区总储量10258.55万吨,矿井设计生产
能力90万吨,预计年净利润可达到2000万元;(2)宜萍煤矿,矿井设计生产能力21万吨
,预计投产后年平均净利润950万元;(3)丰龙煤矿,主要煤种为焦煤,设计生产能力90
万吨/年,预计年净利润可达到3500万元.这4大煤矿已占江西省煤炭集团净利润一大
半,且是优质冶炼煤,动力煤.一份清晰的整体上市路线图隐约可见,公司未来发展值
得期待.
中国神华海归以及国际油价大涨引发市场对煤炭等资源股的追捧, 作为绝对价
位最低, 后续重组可能性极大的煤炭股,该股自7月初以来震荡上扬,9月10日该股突
破5月高点之后回抽, 周二在大盘大幅震荡背景下封死涨停,标志着回抽确认获得成
功,后市有望继续升浪.

■重庆东金
●风华高科(000636)随着股指期货推出的市场预期越来越高, 具有期货公司概
念的上市公司越来越受到市场的追捧,从国外股指期货推出的经验来看,一般而言股
指期货的交易金额是二级市场股票成交量的数倍, 受相关期货公司盈水平将大幅上
涨的预期影响, 以美尔雅为代表的期货概念个股出现连续上涨,因此,我们重点关注
含有期货和沪深300成分股双重概念的个股风华高科(000636).
风华高科(000636):公司是民安期货第一大股东,民安期货是经中国证监会批准
的大型期货经纪公司,市场对股指期货推出时间临近的预期越来越强烈,期货公司将
迎来历史性的发展机遇,公司有望与期货概念板块的个股美尔雅,新黄埔,弘业股份,
厦门国贸等一起走出独立的股指期货行情.
全球电子信息产业发展仍处在上升的阶段,据多家国际权威机构预测,今年全球
电子信息产品市场增速将达4%以上,特别是3G 手机,平板电视,多核计算机等都将保
持两位数增长.同时今年为国内奥运建设的关键一年,新一代移动通信系统建设即将
启动, 数字电视转播也将逐步推广,给元器件产业带来新的发展动力.受益于液晶电
视(LCD TV),数字相机,MP3 等等消费电子对电子元器件的需求增加以及双核处理器
市场扩大, Vista 带动的换机效应,全球元器件行业景气持续向好.公司克服资金紧
张和新增产能投入的不利局面,集中资源扩充主导产品规模;通过工艺技术改进和技
术创新,促进产品结构调整,不断降低生产成本;继续强化资金收支管理,保障了公司
运营资金正常周转.上半年,公司电子元器件产销量分别比上年同期增长24.67%和19
.42%, 均创历史新高.受益于上半年证券市场的牛市行情,公司短期股票投资收益实
现大幅增长.电子元器件市场需求一般表现为下半年好于上半年,而公司2007 年1-6
月实现净利润已较上年1-9 月实现净利润增长146.65%.因此,公司预测年初至下一
报告期末实现的净利润较上年同期(未按新会计准则调整)相比同向增长达到150%-2
00%.
受益于股指期货即将推出的市场预期, 以及公司下游市场需求正处于一个恢复
上升的过程, 公司未来业绩有大幅提升的空间,值得投资者进行重点投资.二级市场
上权重股18日尾盘大幅拉升,股指期货相关个股也走出上攻态势,很可能引发市场对
股指期货推出的联想.该股18日继续震荡整固,日K线形成两阳夹一阴的态势,后市有
可能挑战前期高点,建议投资者关注.

■杭州新希望
●金发科技(600143)大盘再度呈现出跌难涨易的强势格局, 有效的维护了作多
信心, 不过从热点 转移的频率来看可断定短线游资是当前赚钱效应的制造者,因此
操作上投资者不妨提前关注游资偏爱的超跌品种,如(600143)金发科技,该股过去一
个月的交易日累计下跌30%左右,基本面持续向好格局未改,短期或有反弹.
公司作为国内改性塑料龙头企业,已经占据了国内家电,IT,电动工具等市场的5
0%~80%的市场份额.当前国民经济的持续快速增长推动了塑料消费的增长,塑料改性
使得以塑代钢,以塑代木成为了材料应用领域的一种趋势,预计国内改性塑料潜在市
场容量约500万吨/年,而公司去年成品销量仅为24万吨,因此,从需求量看,公司具备
了巨大的发展空间.作为全球塑料改性行业覆盖面最广的生产企业, 从发展眼光看,
公司将依靠行业领先优势,超预期成长.
公司今年成功公开增发, 募集资金用于汽车用聚丙烯,高光泽,快速成型阻燃增
强聚对苯二甲酸丁二醇酯,改性聚氯乙稀,改性聚苯醚和完全生物降解塑料项目的产
能扩张, 预计项目达产之后,产能将较去年大幅增加,而目前公司产品已获得了国内
大部分汽车生产商认可, 预计增加产能达产后,将成为公司重要的利润增长点,从而
推动其快速发展.
近期通过公开发行募集资金投向用于汽车领域的改性塑料项目, 未来高毛利率
汽车用改性塑料产品产量将会大幅增加. 公司未来几年利用自身技术优势和营销优
势将会得到快速发展.同时值得关注的还有,公司加大了对利润较高的地产领域投资
, 公司将与黄欣按比例共同对公司控股子公司长沙高鑫房地产开发有限公司进行增
资,使其注册资本达到60000万元,本次共计增资54000万元,其中公司应增资40500万
元.增资后,公司仍持有高鑫公司75%股权,公司未来有新的盈利增长点.
该股是业绩向好的深沪300题材股,自8月以来经历了长达一个月的调整,累计下
跌幅度在30%左右, 前期风险释放充分并为后市的崛起积蓄了较强的爆发力,该股目
前是少数中线调整到位短线又指标显示超卖严重的品种, 一旦启稳有望走出力度较
大空间可观的反弹.

■科德投资
●上海电力(600021)公司地处我国电力紧缺的上海,江浙等重点地区,拥有四家
全资电厂,公司是是上海最大的独立发电企业之一,已初步形成了对华东地区三省一
市的战略布局.日前公司公告,中国长江电力股份有限公司受让上海华东电力发展公
司持有的公司18.92072%股权中的10%股权, 中国电力投资集团公司受让华电发展持
有的公司18.92072%股权中的8.92072%股权事宜, 已分别于2007年7月10日,2007年9
月7日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成股份过户登记手续.目
前,中电投集团及长江电力分别持有公司股份763871929股及156350500股,各占公司
现总股本1783116048股的42.84%及8.77%,分别为公司第一,三大股东;华电发展不再
持有公司股份.公司大股东中国电力投资集团公司在国内电力集团中具有雄厚实力,
这是公司在行业中持久发展的坚实保障.
投资额高达93亿元的上海外高桥电厂三期扩建工程项目日前已获得国家发改委
的核准, 由申能股份,上海电力,国电电力三家上市公

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