期货市场分析

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[2007-09-03]充裕流动性助推农产品期货狂飙
■证券时报
充裕的流动性继续在商品市场制造着牛市"神话", 只不过这次"牛气"的对象变
成了农产品.
昨天,不利的气候因素再度成为农产品期货的炒作题材,美国芝加哥小麦期货再
创11年新高, 并带动多数农产品期货价格继续攀升.与外盘交相辉映的是,国内农产
品期货市场交投空前活跃, 大连商品交易所昨天的总成交金额逼近800亿大关,郑州
商品交易所成交金额与上一交易日相比也增加了100亿元.
在农产品期货成交量大幅上涨的同时, 昨天国内几大农产品期货品种都齐齐创
出三年来新高.其中,大连黄豆期货主力合约0805价格盘中达到3746元/吨,豆粕期货
主力合约0805价格最高到达3028元/吨,郑州强麦期货主力合约0805价格最高到达20
09元/吨.
业内人士认为,尽管美国次级债阴影还未完全散去,但全球流动性过剩的局面仍
旧客观存在,因此而导致的资产价格上涨步伐仅仅是放缓而没有停歇.
"小麦涨价."在一些欧洲国家, 这已经屡屡成为了电视台商业新闻的头条之一.
由于北半球春季干旱, 而夏初潮湿,大西洋两岸的小麦价格自4月来已升高约75%.有
市场传言称, 澳州小麦产量可能从之前的2000万吨至2200万吨下降到1000万吨, 这
使得很少有人敢在小麦期货市场上做空.事实上, 由于糟糕的天气侵袭庄稼,全球小
麦市场正处于十一年来的最高位,并引发了市场对食品价格通膨的担心.
不过,从某种程度上来说,与其讨论粮食供给不足,还不如说是资金泛滥成灾.相
当一部分业内人士始终认为, 因美元贬值导致的全球流动性过剩到目前为止根本没
有得到缓解,原本次级债事件可能会消耗相当一部分过剩的市场流动性,但美联储和
欧洲央行等机构联手为金融机构注资, 下调再贴现率和几成定局的降息措施打消了
流动性可能会有所紧缩的预期.
或许是巧合,与去年极为相似的是,进入下半年后,国际,国内商品期货市场的热
点都从工业品转向了农产品.昨天,以农产品为主要交易品种的大连商品交易所和郑
州商品交易所成交量再度放大,推动期货市场的总成交金额重新突破1800亿大关.其
中, 大商所豆粕品种成交量突破150万手,成交金额达到455.4亿元,成为昨天国内成
交金额最大的品种.
国际市场上,伦敦金属交易所三月期铜7月底后就再也没有上过8000美元/吨,原
油期货8月初冲破历史高点78.4美元/桶之后也未再有突破,但玉米,大豆,玉米,小麦
等农产品再度跃跃欲试,屡有上涨表现.业内人士指出,在流动性充裕的大背景下,不
能排除大型商品基金"轮炒"的可能性;值得注意的是, 流动性过剩在国内同样存在,
事实上, 市场主力资金近期做多农产品期货的情况也已经相当明显,大商所大豆,豆
粕期货本周的涨幅已经接近4%.

[2007-09-03]新国标9月起施行,棉花期货或将活跃
■上海证券报
中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局和中国国家标准化管理委员会联合
发布的中华人民共和国《棉花 细绒棉(GB1103---2007)国家标准》,将于2007年
9月1日起正式实施.昨天,中国纤维检验局有关负责人就相关问题接受了记者采访.
该负责人介绍, 本着适应纺织发展的需要,努力与国际通行标准接轨,积极稳妥
推进,逐步完善的指导思想修订的新棉花标准是适用于棉花流通的唯一标准,适用于
棉花流通各个不同环节,适用于符合规定的不同包型.
与原棉花标准(GB1103---1999)相比,新标准就17处细节进行了修订.主要包
括:重新修订了"主体品级 ,准重 ,公定重量,危害性杂物"的定义;增加了"异性纤维
, 成包皮棉异性纤维含量,色特征级"的定义;明确将成包皮棉的抽样及检验分为"按
批检验"和"逐包检验"两种情况等等.
"这次棉花国标内容虽然改动不少,但由于主要是针对HVI检验的大包棉,因此对
现行期货交割棉影响不大, "该负责人还特别提醒投资者,"在注册期货仓单时,除注
意棉花回潮率由原来的10.5%改为10.0%外,其余质量指标均无大的变化."
尽管如此,部分市场人士认为,棉花新标准实施后,棉花期货交易将受益.相对于
国内上市的其他交易品种,郑州商品交易所对棉花的交割指标要求复杂得多,这导致
现货商棉花入库的交割成本大大上升, 交割环节较为不畅.新标准执行后,郑州商品
交易所棉花期货入库标准也有望进行修改,这对市场资金是有一定吸引力的.

[2007-09-03]豆粕注入强心剂,连豆放量创新高
■中国证券报
昨日连豆继续阔步前行,在豆粕强劲上扬提振下,主力合约805再攀高峰,终场报
收于3738元/吨,较上一交易日结算价涨56元.
从豆类市场表现看, 豆粕继续扮演领跑角色,盘中几乎触碰涨停,其不可阻挡的
强势带动连豆摆脱盘中的整理态势,再次放量拉升,盘终收阳.
东方艾格农业咨询公司分析师陈丽娜表示,与大豆相比,豆粕强势似乎更胜一筹
,主力801合约涨幅逾3%.同时,多头稳步增仓,主力合约连续两日成交量过百万手,行
情极为火爆.这也是大豆昨日创历史新高的主要动力.
她认为,由于近期国内饲料需求出现恢复性增长,国内豆粕和玉米期货市场整体
走强, 其中豆粕期货自7月26日至今,已经累计上涨了350元/吨,而玉米也扭转了自5
月下旬至7月中旬以来的大幅下跌趋势,价格开始稳步上扬.
此外,近日市场传闻,国家因质量问题拒绝四船国外大豆入关,加重豆荒心理,为
市场的涨势推波助澜.据东方艾格跟踪统计, 8月大豆到港数量仅有220万吨左右,如
果考虑到统计的不完全情况, 8月进口预计也就是240万吨左右,较上月的302万吨减
少将近62万吨.而且9月份大豆进口数量预计只有190万吨左右,如此一来,2006/07年
度我国大豆累计进口数量仅在2820万吨左右,低于上年度大豆进口量的2830万吨.
"豆荒"导致饲料企业担忧后期供应,因而开始加紧采购步伐,压榨企业则趁机不
断提高报价.目前沿海豆粕成交价在2920-2980元/吨, 距3000元关口仅一步之遥.而
饲料企业自心理防线崩溃之后,看涨后市,反过来又更加坚定了压榨企业的提价信心