券商看市

股指震荡仍将持续
■博星投资
05日两市股指均未能创出新高而是出现了震荡走势,终盘两市股指分别报收于5
310.72点和18002点,沪综指上涨16.67点,涨幅为0.31%;深成指下跌48.78点,跌幅为
0.27%.两市成交金额分别为1529亿元和846亿元, 和上交易日相比出现明显萎缩,说
明多空双方目前点位形成僵持状态,短期股指仍将维持震荡格局,除非外力打破目前
的平衡态势.
消息面上, 较高的8月份CPI数据预期和"港股直通车"将在两个月内实施对多头
产生了较大的心理压力,市场谨慎心态在进一步加剧.板块上,煤炭石油,有色金属和
股改含权板块走势较强, 但力度明显减弱,而券商,房地产,银行类,电力等主力品种
继续强势整理, 目前由于市场处于整理状态,个股的上涨连续性较差,因而投资者宜
以无股为主,尽量避免短线频繁进出.

大幅震荡,板块轮动
■闽发证券
05日两市呈现大幅震荡态势,上证综指早盘略微高开后震荡上攻,随后逐级回探
,午后下跌幅度有所增大,在补去此前5235点附近的缺口后,逐步收复失地,收盘也站
稳5300点关口.两市成交量2380亿元左右,较04日明显萎缩.
消息面方面, 央行4日以价格招标方式发行了2007年第九十七期中央银行票据,
发行量为330亿元, 还以利率招标方式首次以特别国债为抵押进行了正回购操作,从
市场回笼了100亿元资金.此举意味着特别国债开始被正式用于缓解目前银行体系流
动性过剩压力. 2003年以后央行票据的发行主要是由于央行手中没有足够的国债支
持正回购操作力度,而此次央行买入特别国债后,为重新启用正回购操作从而减轻央
行大量发行央行票据的压力提供了便利, 同时也使央行在降低调控成本上有了较大
的操作余地.
大势方面, 市场在进入5300点整数关口后,震荡幅度有所加大,一方面是由于中
报披露结束后, 宏观调控压力有所加大,另一方面此前带动股指上行的金融,地产等
主流品种暂时调整, 市场短期内出现主流热点的缺失,上行动力有所减弱,市场的谨
慎心态有所增强.从技术上看,目前市场沿5日和10日均线的依托小步上行,量能配合
未出现异常,上升通道保持良好.总体上看,在资金充裕,人民币升值以及业绩高速增
长等牛市基础未发生根本改变的情况下,市场震荡上行的强势格局预计仍将延续.
热点方面,05日金融,地产两大基金重仓行业领跌,板块继续有效轮动.稀缺资源
, 航天军工类题材个股则形成市场热点,煤炭石油,有色金属板块经过前期的蓄势整
理后开始反攻, 以电力板块,酿酒板块也表现强势,高速公路板块作为防御性品种近
期明显受到主流资金的青睐.近期市场热点存在轮动的特征,短期内可对涨幅不大的
防御性品种适当加大关注力度.

缺口回补,有利后势
■益邦投资
周三沪深两市延续震荡走势,沪指早盘经历一波上攻,最高摸至5337.93点,随后
便震荡下行, 并于13:50分左右下探至5223.67点,之后多头发起反攻,沪指最终红盘
报收,重上5300点,收于5310.96点.而深指收盘略有下跌,两市出现分化走势,多空双
方分歧仍然明显. 指数方面,周三上证综指开盘5296.07点,最高5337.93点,最低522
3.67点,报收5310.96点,上涨16.67点,成交1529.05亿;深成指开盘18050.58点,最高
18137.46点,最低17679.57点,收盘18002点,下跌48.78点,成交847.75亿.沪市438家
上涨, 410家下跌;深市353家上涨,312家下跌. 板块方面,煤炭板块在04日经历了一
天的调整之后, 05日再次集体上攻,19只股票全线飘红,板块平均涨幅 %,潞安环能,
靖远煤电,盘江股份,上海能源和国阳新能涨幅超过5%,有色金属板块整体回暖,中国
铝业上涨4.8 %, 对整个板块起到了带动作用,承德钒钛,中孚实业涨幅居前.发电设
备板块近日表现突出,天宇电气复牌大涨近两倍,上电股份,五洲明珠封于涨停.
权重板块中, 金融,地产板块整体低迷,平均跌幅均在1%左右.从板块走势看,前
期强势板块券商, 地产,银行,电力纷纷走软,对大盘股指形成较大压力,但周三的下
跌顺势补上了周一的跳空缺口,使市场又消除了一个隐患,前期强势股的调整对二线
成长股的上涨提供了良好的条件,大盘的震荡会给市场带来更多更好的机会.
有色金属股目前的高成长趋势是相对清晰的, 一方面是通过集团公司优质资产
的注入所获得的成长动力, 通过新优质资产的引入,获得了外延式高速增长的路径.
另一方面则是有色金属期货价格的上涨所带来的提升了有色金属股的盈利能力, 刺
激市场资金对有色金属个股继续追逐. 有色金属股的资源整合所为色金属股带来持
续上涨动力. 因为有色金属股的资源整合将极大地改变着有色金属股的强周期的估
值水平. 在近百年来, 有色金属类产品价格呈现出典型的周期波动特征,经验显示,
大致呈现出八至十年的一个周期, 而这恰恰与一轮经济周期相匹配,因此,估值一般
只有15倍左右的动态市盈率.但随着有色金属股被赋予稀缺资源,战略资源的特性之
后,有色矿产股的周期属性大降,所以,估值的溢价机会大增. 而稀缺资源特性,战略
资源特性又赋予有色金属股极强的整合预期, 因为这意味着决策部门将对有色金属
矿产资源进行保护性开采, 从而有利于行业内龙头企业通过整合等方式达到有计划
开采的目的, 这就赋予有色金属个股的业绩快速增长的动力,尤其是注资,集团公司
层面的整合以及产业政策的导向带来了有色金属股净利润的快速提升, 从而提供绝
佳的投资机会.
从房地产板块上市公司的2007年半年报来看,整个房地产行业依然丰收,大多上
市公司依然为投资者献上了十分靓丽的报表. 只要中国经济发展,人均GDP以及人均
可支配收入能够保持不断稳步的增长,中国房价就会不断上升.这对于房地产上市公
司业绩的提升作用是显而易见的,房地产板块的投资魅力犹在.今后有四类公司需要
重点关注:第一类公司, 龙头公司,它们是未来房地产板块的中流砥柱;第二类公司,
具有资产注入预期的公司;第三类公司,区域龙头公司;第四类公司,业绩可预期爆发
式增长的二线优质地产公司. 虽然央行数次提高利率, 增加了居民的按揭成本,但
并不足以影响居民的实际支付能力和购房计划.8月份的加息提高贷款利率18个基点
,对行业内上市公司2008年净利润的综合影响为1.42个百分点.假设今年四季度再次
加息27个基点,将减少行业2008年净利润1.74个百分点,实质影响并不明显.而且,加
息对房地产龙头上市公司的影响小于行业平均水平.总体而言,地产股虽然经过上涨
而并不便宜,但优质公司有能力通过业绩的快速增长来降低估值压力,继续看好行业
和优质公司的发展.

短线保持稳中有升格局
■九鼎德盛
周三两市大盘继续保持宽幅震荡走势, 沪指的5日均线一度失守,并考验10日均
线的支撑,周一留下的向上跳空缺口已得到了完全回补,在关键时刻,中国石化,中国
联通等奋力拉抬指数, 股指先抑后扬报以红盘.短线来看,短线市场在快速洗盘后被
迅速拉起, 大盘上升趋势保持完好,且近期场外增量资金仍在源源不断的进场,并不
断制造局部热点,市场的板块轮动特征明显,再加上近期调整到位的主流品种盘中不
时卷土重来,将市场人气维系在较高的水平,短线大盘将保持稳中有升格局.
大盘先抑后扬,中国石化,中国联通等持续上行,对指数的拉抬效应明显,在其示
范效应带动下, 经过短暂休整之后,盘中有色金属,煤炭石油,钢铁,电力盘中卷土重
来,在一定程度上化解了银行股休整所带来的调整压力.值得关注是的,两市的S板位
居两市的板块涨幅榜首, 题材炒作继续升温.近期大盘高位强势震荡,在中报披露结
束后,题材股的跷跷板效应显现,另外,近期市场的量能较前期有明显的增加,不排除
有增量资金仍在源源不断的进场,而权重股短线休整,超跌题材股盘中补涨的意愿相
对较强, 题材股的炒作正当其时.短线市场再度转强,投资者继续关注近期有资金关
照的滞涨潜力品种.
就目前市况而言,市场多方在攻击至5000点上方后,盘中持续上行的力度明显减
弱, 尤其是前期的主流品种由于累计涨幅较大,开始震荡清洗浮码,难以形成有效的
板块联动,对指数的推动也有限,在关键时刻,近期滞股的中国石化,中国联通挺身而
出, 演绎持续上涨行情,有效地减缓了短线股指的震荡空间.而深市的风向标深万科
盘中急挫,股价距离增发价不远,直接加剧了股指的震荡,而深发展,五粮液等权重股
短线调整基本到位, 后市有可能卷土重来,化解深市的短线危机.目前大盘进入高位
震荡期, 虽然技术的调整意愿非常强烈,但由于有众多的权重股轮翻护盘,大盘想要
急挫的可能性也不大, 预计股指将延续高位震荡格局,后市仍有迭创新高可能,但持
续大幅上行的难度较大.
整体来看, 短线市场在快速洗盘被迅速拉起,大盘上升趋势保持完好,近期低价
滞股的权重股的联袂走强有效地化解了股指持续调整的压力,超跌股,题材股的补涨
行情仍不断扩散,将市场人气维系在较高水平,短线大盘仍有继续走高潜力.

大盘震荡,煤炭股逞强
■大摩投资
虽然04日沪综指在盘中再创5357.93点的新高,但冲高回落显然对市场产生相对
谨慎的操作心理, 05日盘中继续震荡,两个市场都回补了周一的跳空缺口,市场下跌
个股多于上涨个股,部分近期出现快速走高的品种出现了显著获利回吐.
从市场热点来看,煤炭股和有色金属股再度成为最抢眼的两大明星,其中的一批
主流个股如兰花科创,潞安环能,国阳新能等也都再创新高.就煤炭板块而言,诚然总
体平均静态估值已并不低, 但如果从资源的稀缺性,煤炭价格资源定价权优势,未来
煤炭价格稳中有升预期等综合因素来看, 煤炭板块似乎已成为继有色金属板块之后
又一大受到各方主力机构重点参与的群体.短期来看,煤炭板块以及具有煤电一体化
优势的个股