陆水旗:3000点之下是战略底

　　之前一个多月大盘一直以缩量横盘的姿态等待行情催化剂，端午节之后，行情催化剂等是等来了，但等来的是石油价格暴涨、越南金融危机、周边股市大跌、大幅上调准备金率的"四大皆空"。行情打破了盘局，步入市场底的探索中。然而，在本轮异常恐慌的下跌中，盘中出现的不少异常现象值得关注。
　　第一、尽管国际石油价格大涨，但国家有关部门明确表示"暂缓成品油价格改革有利于社会经济稳定"。这说明我国当前不能以牺牲自身经济为代价来为国际社会遏制油价助上一臂之力，进而表明我国的宏调政策中促进经济增长仍是重中之重。
　　第二、把越南金融危机作为做空A股的理由存在"诈空"的成分。原因在于：1，越南金融危机即使有国际热钱作祟的成分，但经济总量不一样，几百亿美元能在越南翻江倒海，在中国只能起些小波澜；2，在1998年东南亚金融危机的深刻教训下，亚太各国和地区防范金融危机的能力已大大提高，再度出现10年前区域性金融危机的可能性微乎其微；3，越南发生金融危机的关键在于调控过晚，而我国从2004年开始至今一直都在调控，再结合我国金融资本项目尚未完全开放，即使有外部因素传导，已打了"N次预防针"之后的免疫力也是超强的。
　　第三、本周大跌中，大宗交易平台的行情出现了新变化，一是成交量继续放大；二是撮合成交价大多由前期按二级市场跌停价成交回升至按收盘价成交。这说明随着介入机构法人数量和介入资金的增多以及近期价格水平大幅下跌之后，大宗交易市场正在改变前期"大小非"空方独霸的局面。由于大宗交易有可以一次性建仓的好处，表明机构投资者介入的力量正在增强。
　　四、在行情风声鹤唳的时候，笔者观察到的另一个现象是，部分QFII机构在大盘跌破3000点之后开始悄悄建仓；前一次"4·24"政策救市时被轧空的基金等机构在大盘再度跌破3000点之后，以金融股、地产股、钢铁股为重点也开始加大了建仓的力度，甚至出现了新基金提前结束申购期、迫不及待地建仓的现象。更为明显的是，近期有许多外资在"天寒地冻"的房地产市场上四处廉价收购商业性地产。
　　很显然，如果我们把视野拓展得更开阔一些，3000点之下就是战略性底部区域，哪怕大盘再跌上几百点，与之前数千点的跌幅以及与外资和机构投资者的战略野心相比，它还是一个战略性底部区域。只是，战略性底部的行情往往会有多次"死去活来"的过程，这个过程对"论天看行情"的投资者来说可能有些受不了。但这种行情的基本特性也给我们当前的操作带来了一些启发：一、3000点之下的恐慌下跌是买入的机会；二、目前行情已进入主动买套阶段。
　　（本文作者为证券通专业资讯网首席分析师）
　　关注新的"补缺"行情
　　王利敏
　　众所瞩目的"4·24"缺口本周终于彻底补尽，"4·24"缺口被补尽本不意外，意外的是，第一、以暴跌的形式来补缺口；第二、以大幅跳空的方式来补缺口。也就是说，大盘以向下的跳空缺口彻底弥补了先前留下的向上跳空缺口，随着前补缺行情的结束，出现了新的"6·10"跳空缺口。于是，新"补缺"行情何时开始让人牵肠挂肚起来。
　　"4·24"缺口的顽强性令人吃惊，直到端午节前的6月6日，尚剩3296点到3312点共16点没有补尽，在"补缺"期间的一个多月中，多次眼看似要补尽缺口了，突然又峰回路转。原因在于，一是缺口很大，达169点，二是缺口带有政策性味道。
　　顽强异常的缺口本周终于被补尽，原因在于多重利空--美股暴跌及原油期货大幅飙升、央行再度上调存款准备金率、越南金融危机。端午节后的第一个交易日，沪深股市出现今年以来的最大跌幅，共有近千只个股跌停。上证指数在补尽"4·24"缺口的同时留下了"6·10"缺口，缺口宽度为97点。
　　目前有一种说法，认为由于"6·10"缺口的产生，大盘出现了"岛型反转"，此说引起了投资者的极大恐慌，因为"岛型反转"一般是大盘出现趋势性逆转的标志。笔者认为，大盘从6100多点跌到3000点，股价已腰斩，在这么低的位置"岛型反转"说不通。也有一种说法认为"6·10"缺口是突破性缺口，这种说法也站不住脚。据统计，从6124点下跌以来，已经出现了多个缺口，较大的缺口就有3个--去年11月2日的52点缺口、11月22日的52点缺口和今年1月22日的74点缺口，所以，值得讨论的是"6·10"缺口是不是耗竭性缺口而不是其他什么缺口。当然，由于本轮调整是对998点大涨至6124点的调整，调整的时间和幅度超乎寻常，上述缺口暂时没有回补，这就为大调整后的上涨空间埋下了伏笔。
　　近期市场已处于极度恐慌和悲观中，投资者明显被持续暴跌跌去了理性，跌去了思维。大跌中更需要独立思考。
　　一是市场见利空也跌、见利好也跌明显属于非理性的行为。尤其是作为市场主力的基金群体，原先因为担心CPI等数据不好不作为，现在数据好转了，依然以种种理由不作为，有的仓位接近持仓下限，已没法再减仓。一旦某些基金仓位低于下限，被强令加仓，可能会出现轧空走势；二是大盘持续下跌是风险的大量释放，A股的市盈率已接近20倍，众多个股投资价值凸现，一些权重股更没有大幅下跌的空间；三是从6124点跌到2800多点，个股炒作处于"低空作业"，市场风险更小；四是A股市场的交易机制决定了只有做多才能赚钱，各路机构要赚钱自然躲不过买筹码、加仓、拉升，从这个意义上说，目前的向下打压最终是为了吸纳廉价的筹码。
　　虽然目前尚不能轻言市场的底部，但短线机会毕竟摆在面前。一是日K线已经八连阴，即使在大熊市中也会反弹；二是本周创下了12年来最大周跌幅，超跌明显；三是端午节后的暴跌使大盘留下了近百点跳空缺口，新的"补缺"行情随时会展开。