牛市“喋喋不休”何时止 强势板块是否出现最后的补跌？

　【提要】：在大盘高开低开并低收之际，个股活跃程度却不降反升，如逆势上扬的数量由此前的482家进一步增加至569家，非ST或S类个股涨停的也小幅增加到10只个股，强于大盘的依然多达1000多家，而随大盘下调的则缩减到768只即约为市场总量的56％，而日调幅达到或超过5％的则由百余家大幅减少到65家，且两市非ST或S类个股跌停的只有博闻科技1家，加之B股在大面积深幅回调后出现有力回升，说明空方力量正在逐渐减弱…… 

　　近日止跌企稳可能较大
　　两市周三意外高开后仍保持明显的震荡下调态势，尾市再创新低后稍作反弹并收于较低点，涨跌家数显示个股活跃程度有所提高，而成交额则约为787亿元，较前小幅缩减18亿元或2％左右。
　　以下信息值得适当留意：一是中共中央政治局27日召开会议，分析当前经济形势，研究明年经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。会议提出，要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务；二是11月27日人民币兑美元再创新高，美元兑人民币中间价报于7.3872，下调70个基点。人民币对港币大幅升值，1港币兑换0.9493元人民币，下调0.0017；人民币对日元结束了连续二日的升值出现回落，100日元兑换6.8817元人民币，上调0.0774；人民币相对欧元和英镑出现回吐走势，1欧元兑换人民币10.9759元，上调0.0059；1英镑兑换人民币15.2919元，上调0.0395。
　　市场周三之所以高开低走或再现弱势整理态势，一个相当关键的直接原因就是大盘蓝筹这一庞大群体整体表现仍相对较为疲惫，不仅对市场运行影响极大的金融板块龙头品种表现平平，而且地产、钢铁、电力等还相继出现在板块跌幅榜前列，泛海建设、招商地产、中粮地产、金融街、保利地产、陆家嘴、金地集团、北辰实业、天鸿宝业等跌幅均明显超过股指，宝钢股份、马钢股份、鞍钢股份、太钢不锈和华能国际、长江电力、粤电力、深能源等板块龙头也十分疲弱，而有色金属则出现冲高遇阻回调走势，且中国石油、中国石化等极具影响的权重股频创新低，这对大盘股指和市场人气势必会产生相当大的负面影响。不过，煤炭、运输物流等板块已出现震荡回升姿态，中国神华、中海油服、兖州煤业、潞安环能、大同煤业、西山煤电和中海发展、东方航空、中远航运等颇具板块乃至市场影响力的个股均表现不俗，这在较大程度上也增加了近日止跌企稳的可能。
　　在大盘高开低开并低收之际，个股活跃程度却不降反升，如逆势上扬的数量由此前的482家进一步增加至569家，非ST或S类个股涨停的也小幅增加到10只个股，强于大盘的依然多达1000多家，而随大盘下调的则缩减到768只即约为市场总量的56％，而日调幅达到或超过5％的则由百余家大幅减少到65家，且两市非ST或S类个股跌停的只有博闻科技1家，加之B股在大面积深幅回调后出现有力回升，说明空方力量正在逐渐减弱，多方力量随之也相应加强，这种积极的变化很可能将成为近日止跌企稳的一个重要征兆。
　　从股指运行看，两市周三高开后虽受制于下行的5日均线并再创近期新低，但大盘下调低点已下穿4800点和15400点即调整至今已经完成了此前头部形态的量度跌幅，成交量分布状况也支持近日止跌企稳而不认同继续回落，而B股指数在大跌后则率先出现回升走势，且尾市在相对低位再现放量迹象，两市近日因此很可能均出现止跌企稳态势，而5日均线的得失则仍值得多加留意。（北京首证）

    强势板块是否出现最后的补跌？ 
　　正如昨日本栏的观点一致，空方动能仍将继续释放，今天多方虽然采取了抵抗和反击，但是无奈悲观情绪持续扩散，越来越多的投资者采取了逢高减仓的操作，而且场外资金进场的意愿更加清淡，导致了沪指再度创出了调整新低，虽然没有跌破4800点，但也只有一步之遥，可以认为这个整数关口目前已经是岌岌可危，而从成交量上看，仍保持在550亿元附近的水平，表明观望氛围异常浓厚，我们认为，缩量下跌的情况有望得到延续，只有当市场出现短期恐慌杀跌之后，才能迎来阶段性的止跌企稳，而作为投资者来讲，继续保持谨慎的操作策略仍是规避调整风险最优策略。
　　焦点一：多方无力抵抗空方动能释放，快速杀跌才能带来阶段性见底。
　　虽然沪指自6000点下跌以来已经出现了三个条口缺口，但是由于本轮牛市上涨幅度很大，调整的压力，套现的压力等都成为空方最有利的武器。多方几乎没有还手之力，最低正好在4800点附近得到了一些支撑，对于这样的走势我们可以得出以下观点，即中期调整目前处于调整的最主要阶段，也就是主跌段，期间如连续的跳空缺口，不时出现的中大阴线，跌破多个整数关口，跌破多条均线支撑，这些现象都表明我们现在的处境。而在中期调整的主跌段，下跌幅度是最大的，反弹是最无力的，任何的反弹都是降低仓位的最佳时机。而什么时候出现真正的止跌企稳，我们认为，必须出现恐慌性的杀跌，也就是短期内出现快速的杀跌，只有这样空方动能才能得到有效释放，多方才会获得重要的反击机会。
　　焦点二：耐心等待强势板块补跌来临，银行煤炭航空等成为跟踪目标。
　　在中期调整确立，并且处于主跌段的时间，市场最大的一个特点就是强势股的补跌，弱势股的跟随下跌等，而强势股的补跌则是最大的做空动力。回顾前期的行情，虽然相当多的个股已经出现了大幅度的下跌，部分个股出现了平台震荡的抵抗迹象，甚至是出现了较好的反弹，但对指数并没有起到什么作用，同时还有部分板块和个股仍就继续走强，成为弱势中的亮点，如银行、煤炭、医药、航空等，可以说，近期投资者可重点关注这些板块的走势，它们的下跌将成为空方后续的最有力的力量，也就是说，这些板块的下跌将成为多方在后市的最关键的弱点，因此，投资者可继续跟踪这些强势板块的走势，来分析指数的走势以及市场的变化。
　　焦点三：反弹降低仓位仍是最优策略，战略建仓时间还没有完全到来。
　　在一个中期调整已经确立的大趋势下，采取保守稳健的策略是最重要的，也是投资者最佳的策略。从近期的市场走势分析，盘中的反弹消耗了相当多的多方抵抗的能量，因此，逢反弹仍必须继续降低仓位，而且从中期角度分析，由于本轮调整是针对998点以来的上升趋势的调整，那么从时间上和空间上分析，目前都没有到战略性建仓的时机，当然对于大资金来讲，部分具有成长性的目标，仍可以继续进行适量的战略性建仓，也不能采取激进的操作。（北京首放）