上海证券研报:短期市场仍有结构性调整压力

　　近期大幅上调成品油和电力的价格，理由有两个：一是食品价格回落令国内的短期通胀压力得以舒缓；二是政府相信其后续的调控政策将能有效抑制通胀。但这有可能将改变通胀回落预期，并且使短期CPI 重新反弹的可能性很大，未来市场对紧缩政策预期将更强烈，相关的金融地产行业依然面临政策面的不确定性。按照沪深300 指数2008 年2009 年净利润分别增长27.37%与21.87%的一致预期，目前2008 年20 倍左右PE 相对新兴市场与成熟市场均属于相对合理水平，尚未到低估阶段。2007 年至2009 年多指数的一致估值预期显示，短期市场依然具有结构性调整压力。综合上述因素，近期市场将进入稳固平衡期，波动区域有所扩大，核心波动区域位于2750 点至3100 点之间。投资策略上可适当提升一定比例仓位，首先寻求超跌过度标的反弹机会，战略性适当配置价值低估分品种，以增加投资收益的安全边际和稳定性。