招商证券研报:3000点以下是战略性建仓区域

　连续阴跌之后的A 股市场估值逐渐趋于合理， 也正在日益逼近本轮调整的低点，但还难以确定低点。从市场走势特征看，价值型投资者已经开始入市建仓布局，而结构性估值压力仍在释放。可以肯定的是，A 股市场正在日益逼近低点，但不能确定本轮调整的低点是否已经出现：首先，次贷危机后期及高油价背景下的世界经济与股市的调整趋势仍然不容乐观；其次，油价电价上调后A股表现不弱，这部分与油电板块较大的市值比例有关，但油价电价上调也将一定程度上抑制部分工业企业景气程度，对经济的整体影响应为负面。考虑投资者情绪的波动性，本轮调整的低点究竟究竟在2700 点，还是2500 点，还需进一步观察。投资策略上建议逢低逐步加大增持力度，既然3000 点之下已经是战略性建仓区域，本轮调整越充分，后市反弹空间将越大，投资者应当逢低加大增持力度。