国联证券研究早报:缩量反弹 震荡行情仍将延续
来源：国联证券 作者： 发布时间：2007-11-08

一、 财经要闻：
1. 代办股份转让市场酝酿扩容

代办股份转让市场试点正酝酿扩容，中国证券业协会日前召集代办报价券商负责人进行座谈，探讨代办股份转让试点扩容事宜。
据知情人士透露，目前上海、天津、沈阳等地都在积极准备。深圳证券交易所有关负责人也表示，全国有多家科技园正在积极准备加入试点，现在监管部门和科技部门正在总结经验、积极酝酿，选择合适的时机进行试点推广。
自2006年月份中关村股份报价转让试点以来，截止今年10月份，共有37家园区企业进入代办股份转让系统进行报价试点，其中已备案及挂牌企业23家。
简评：真正吸引企业在代办股份转让市场挂牌的原因是未来升板的直接融资功能和流通渠道。虽然日前粤传媒成功登陆主板让很多去企业看到了转板的希望，但是这是否能成为一种模式还有待观察。
2．保险QDII放行

平安集团和华泰财险日前率先拿到投资香港H股、红筹股的批文，意味着保险QDII正式扬帆起航。至此,银、证、保所属金融行业的银行、基金、券商、信托、保险均有机构获得了QDII资格，其中银行、基金的产品早已出海投资。
平安集团、华泰财险此次获得的QDII，只允许投资港股，投资上限均为公司上年末总资产的5%，其中包括自有外汇资金和人民币购汇资金。按照平安、华泰2006年末的总资产计算，两家公司投资港股市场的总额分别为220亿元、9.6亿元。
据知情人士透露，在办理完相关手续后，两家保险公司预计在本月底或下月初就能正式“出海”。
简评：内地金融QDII新政的逐步实施，无疑给内地和香港广大投资者带来了难得的投资机遇，尤其是两地有H+A股上市的中国内地企业的H股及有关红筹股。另外由于我国保险机构境外投资经验不足，风控管理能力的欠缺，所以此次保险QDII产品和银行、基金系QDII不同的是，它倾向于注重保障功能。
3．人民币升值可能进一步加快

中国工商银行城市金融研究所课题组今日发表在本报的报告指出，目前美联储降息尚未对我国适度从紧的货币政策形成掣肘，但一定时间后可能导致境外流动性加速流入我国，这将加大人民币升值压力，并加剧股市和房地产市场的“非理性繁荣”局面。
报告还提出，美联储降息引发的全球货币政策趋松、美元资产减持趋势、国际套利等多重因素将加剧全球流动性过剩。
简评：在目前股票估值逐渐失去吸引力，QDII分流国内资金，股指期货推出近在眼前的情况下，人民币加速升值将成为最引人注目的经济现象，也将成为近期市场主要的投资机会所在，因而金融保险和房地产行业仍然可能有较大的表现空间。
二、市场分析：
1．缩量反弹 震荡行情仍将延续

盘面：周三上证指数开盘5,565.65点，收盘5,601.78点，上涨65.214点，涨幅1.18%，成交776.8亿元，深圳成份指数开盘18,233.52点，收盘18,232.96点，上涨112.391点，涨幅0.62% ，成交349.0亿元。
分析：在大盘连续4天下跌之后，今日大盘在权重股集体回暖反弹高开，而后走出一波快速回落的震荡行情。下午探底5470点左右企稳，快速反弹，尾盘翻红上涨65点。
从板块走势看，石油煤炭石油出现在反弹前列，而钢铁、电力、汽车板块则跌幅居前。从个股看，支撑大盘仍然是建行、中行、中国神华、工行、中国远洋等大盘股，而处于领跌前列的是中信证券、鞍钢、宝钢等。
今日两市指数探底回升，主要归功于指标股尾市的急拉，前期下挫严重的煤炭石油板块反弹较为有力，在一定程度上缓解了指数压力。但是量能继续萎缩，没有资金配合的市场仍然存在隐患，在操作方面应继续关注中石、中石化和金融类权重股走势，等待权重个股真正企稳和多头人气恢复，多数个股应采取逢高减仓的操作策略。
三、行业公司信息：
1．新嘉联（002188）新股申购报告

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