大蓝筹破位下行=最后一跌

　　提要：近日周行长的每一次公开谈话都要强调加息的可能性，对于其主观意图，本栏不能妄加揣测，客观上，其每一次关于加息的讲话都使投资人加息预期增强，起到了打压市场的作用。无论如何，非理性的暴跌已经到了最后阶段--最被多头看好的估值最低的大蓝筹破位下跌诱发止损盘出逃，市场即将跌出一个安全的底部。 

　　从估值角度看，大宗交易情况可以说明一些问题：近几个交易日大小非通过大宗交易减持数量越来越小，至上周五，沪市仅有一家公司减持额990万元，深市也仅有一家公司减持，减持额2316万元；本周一沪市仅有兴业银行小非减持5000余万元，深市没有大宗交易减持。大小非减持意愿大幅降低，表明产业资本已认可当前位置的金融资产价值。此外，国民经济10%高速增长背景下的股市市盈率不到20倍，目前的股价略有低估。

　　从博奕的角度看，加息问题是近期的市场焦点，昨天本栏认为，"如果上周盛传的'央行加息'传闻被证明是假的，一段时间内将不再有打压市场的重大利空"，然而，事与愿违，央行行长周小川周一在瑞士巴塞尔表示，"加息仍是控制通胀的可选方案之一"，周行长再一次关于加息的讲话导至投资者神经再度紧张，加息预期增强。在强烈的加息预期影响下，多头坚守的最后一个领地--估值最低的银行股终于破位下跌，招商银行等大蓝筹破位下跌影响下，导至投机机构和散户的止损盘涌出，最终招商银行跌停板，多只银行、地产股大幅下跌，指数暴跌。

　　近日周行长的每一次公开谈话都要强调加息的可能性，对于其主观意图，笔者不敢妄加揣测，客观上，其每一次关于加息的讲话都使投资人加息预期增强，起到了打压市场的作用。无论如何，非理性的暴跌已经到了最后阶段--最被多头看好的估值最低的大蓝筹破位下跌诱发止损盘出逃，市场即将跌出一个安全的底部。

　　从短期交易行为角度看，指数周二暴跌，再次走进下跌趋势中，趋势交易者顺势做空，趋势行为空头占优；指数大跌后处于相对低位，套利多头力量增强，套利行为多头占优，预计周三或周四大盘将跌出中期低点，随后开始一轮中级反弹行情。

　　展望后市，大小非问题仍然是影响行情高度的决定性因素，因为多数投资者将"大小非减持"视为市场下跌的最主要原因，笔者认为解决大小非减持问题的最好方案就是"三一"模式，如果越来越多上市公司大小非股东自愿锁定股份，投资人做多信心极大地增强后，不排除08年下半年产生一波小牛市的可能性，题材股行情将顺利地过渡到蓝筹股行情；如果解决"大小非减持"问题虎头蛇尾，市场做多热情也将随之冲高回落，没有足够的做多能量绝对不能推动蓝筹股行情，行情发展的尾声必然是在题材股和蓝筹股的"跷跷板行情"中谢幕。一定要给行情设计一个高度的话，前者估计是4500-5000点之间，后者估计是3500点左右。