8月26日操盘必读:多空大揭秘

    监管动态/利好利空兼备
　　上证报《“老鼠仓”现象将遭致命打击》“随着‘刑法修正案七（草案）’提交全国人大常委会审议，‘老鼠仓’在《刑法》规定中空白的现状有望改变。而作为最严厉的惩处手段，《刑法》的介入也将给屡禁不止的‘老鼠仓’现象发出最为有力而致命的一击。”“我国拟修改刑法严惩金融领域‘老鼠仓’行为 最高可处十年有期徒刑。”
   简评：上述规定，虽然对于已有的老鼠仓将构成一定程度的流出压力。但是，对于维护股市的长远健康发展而言，属于利好因素。

突发事件/一般性利空


　　上海证券报《日喀则仲巴县发生6.8级地震》“据国家地震台网测定，北京时间2008年8月25日21时22分，在西藏日喀则地区仲巴县（北纬31.0度，东经83.6度）发生6.8级地震。震源深度10公里，震区海拔约5500米，人烟稀少。另据报道,据初步统计，截至25日18时，云南盈江地震造成云南省德宏傣族景颇族自治州、保山市死亡5人、重伤29人、轻伤98人，紧急转移安置 12.8万余人。8月20日至21日，云南省德宏州盈江县境内先后发生5.0级、4.9级、5.9级地震。截至25日18时，地震造成德宏州、保山市民房倒损16.8万余间，其中倒塌3.1万余间，严重损坏4.9万余间。”
　　简评：对于保山等相关地区的企业，有一定负面影响。对于保险类公司，构成一定程度的局部利空，但是较之于四川汶川地震，上述地震影响有限。
　　业绩动态/利空 
 
　　上证报《上市公司业绩增速下滑明显》“半年报本周六收官 上市公司业绩增速下滑明显。”“截至8月25日，两市已有1178家上市公司的半年报亮相，占上市公司总数的72.8%。统计显示，今年上半年，上市公司整体业绩仍然保持增长态势,但受宏观经济形势的变化，且相关公司证券投资收益大幅缩水，业绩增速下滑明显。根据本报统计，这1178家公司上半年完成营业收入总额31324.82亿元，同比增长28.39%；实现归属于母公司的净利润3231.40亿元，同比增长30.90%。而去年同期，剔除不可比样本后，这批公司净利润增长率接近70%。可见，这些公司整个上半年的盈利能力基本符合此前市场对于上市公司业绩增速下滑的预期。与此同时，反映业绩‘含金量’的经营性现金流情况不容乐观，已披露年报公司1至6月经营活动产生的现金流量总额4129.17亿元，同比下滑60%。” 

　　简评：业绩成长性下降，这是制约目前股指的重要因素。后市，经济低迷状态下，只有宏观政策出现调整、更多向积极财政政策等方向微调，长远才能孕育新的股市热点。就眼前看，上交所授权的指南针赢富数据显示：基金等机构仍旧逢经济低迷期低吸部分蓝筹股。就股指而言，跌势末段构成低吸的机会，这一点从中长期角度看是不变的。

　　龙头股动态/利空

　　上证报《受累股市调整 国寿业绩降近四成》“昨日我国最大的保险公司中国人寿(601628)保险股份有限公司（下称国寿）公布自己上半年成绩单。半年报披露的数据显示，上半年公司投资资产为8542.61亿元，总投资收益率2.33%。公司原保险合同保费收入为1820.63 亿元，较2007 年同期增长50.06%；归属公司股东的净利润为人民币107.72 亿元，较2007 年同期减少36.16%。”“最惨的是浮亏这部分。报告显示，上半年公允价值变动损益亏损77.66亿元，而去年同期是盈利64.59亿元，同比减少220.24%。公司认为是受资本市场深度下调影响，交易性金融资产浮亏。” 

　　《建行持 两房 债略超20亿美元》“郭树清称，不担心美国银行减持 。”“中国建设银行(601939)行长张建国昨日在京举行的中期业绩发布会上介绍，截至7月末，该行所持有的美国‘两房’债券账面价值余额已减持至略高于20亿美元的水平，6月末为32亿美元。他一并称，尽管持有一些该类债券，但上述头寸对建行的资产质量和盈利能力预计不会产生很大影响。从目前来看，房利美和房地美发行的债券安全系数仍很高。 值得注意的是，其所持有的次按债券和中间级债券账面余额也进一步减少。截止6月末，该两项分别为2.73亿美元和3.57亿美元，且AAA级债券占主要。两项共计提减值准备8.29亿美元；建行为两房债券计提的减值准备6月底为0.105亿美元。 ”

　　简评：龙头股出现利空，但是上述股票前期的大幅度下跌，已经部分消化了利空。预计上述利空，反而成为观察市场压力是否仍旧很大的一个窗口。可以观察。如果出现“利空不跌”的情况，则可以保持审慎乐观 。