大盘股估值水平再降

　　上周市场震荡调整，全部A股估值水平出现下降。我们以流通股本为对象，财务规则取08年一季报计算，全部A股静态市盈率为31.13倍，相比前一周估值水平微降1.41%，逾半数风格指数市盈率都出现下降。
　　上周中、小盘指数表现超越大盘指数。按照算术平均法计算，前两者分别实现上涨2.56%和3.55%，而后者下跌1.48%，因而大盘指数估值水平再度微降，而中、小盘指数估值稳中有升。我们统计得出，上周大盘指数静态市盈率达29.27倍，较前一周微降3.94%，而中、小盘指数静态市盈率分别达47.17倍和60.73倍，较前一周分别上升2.67%和4.08%。

　　观察大、中和小盘指数近一个月的走势，我们发现4月中旬后大盘股开始发力领涨市场，两周后即冲高回落，自上周起便开始领跌市场；而中、小盘指数近一个月来走势则较为稳定。

　　专家指出，本周将是4月份宏观经济数据的密集公布期，预计通胀压力仍较大，紧缩政策预期不变，受此影响，银行和地产等大盘蓝筹可能会进一步向下调整，而中小盘股或成为下阶段较好的防御性品种。