电力行业 成本压力显现 运营困难消除有待政策支持

　　●一季度我国电力需求高位回落。由07年度的14.42%下滑到了13.04%，主要是从紧货币政策下第二产业用电需求有所回落所致，另一方面雪灾也对一季度的用电需求有所抑制。用电结构发生了变化。城乡居民用电需求增长加快，同比增长19.68%，第二产业用电回落明显。城乡居民用电需求增长快速主要是受春节和雪灾的影响。第二产业用电回落受雪灾影响和从紧货币政策影响所致。
　　●一季度，全国电源建设新增生产能力（正式投产）1246.04万千瓦。其中水电99.08万千瓦，火电1062.91万千瓦，风电74.15万千瓦。和去年同期相比，全国新机投产减少67万千瓦。预计2008年全国将新投产发电设备9000万千瓦左右，扣除发改委下达2008年关停小火电机组目标1300万千瓦。
　　●08年利用小时数有望小幅回升。从09年开始，随着装机容量增速的下滑，利用小时数将明显回升。
　　●一季度，电煤价格继续高位上涨。2007年全国电煤价格平均上涨35-40元/吨、涨幅超过了10%。08年度煤炭产需衔接会签订的煤炭合同平均价格上涨35-45元/吨，部分地区甚至超过了70元/吨。最近，据电力企业反映，山西、陕西、河南、山东、四川、安徽、江苏、辽宁、内蒙古、河北、甘肃、贵州、湖南和云南等省区都接到煤炭企业书面或口头通知，要求上调电煤价格。据不完全统计，煤炭企业要求涨价基本都在30-50元之间，甚至更高。电煤价格持续高位上涨已经超出了电力企业的承受能力。07年以来平均电煤价格累计涨幅已经超过100元。
　　●我们预计2008年中国煤炭市场处于供需偏紧的局面。首先是国际原油价格节节攀升使得作为替代品的原煤需求维持高位，国际煤价大大高于国内煤价封住了我国煤炭价格的下调空间；其次，国内电煤运输瓶颈将加剧局部地区煤炭供应紧张局面。因此，我们认为08年电煤价格将维持高位。