煤炭行业 风好正是扬帆时

　　煤炭行业将迎来新一轮的上涨周期，整体景气度提升，煤炭企业业绩将大幅预增。
　　煤炭价格上涨是煤炭行业整体趋势向好的直接动因。在07年底召开的2008年煤炭产运需衔接合同汇总会上，不同品种的合同煤价格均有较大幅度的上涨，与此同时，伴随着国际煤炭价格谈判接近尾声国际煤价煤价涨幅更是大幅超出预期，这些因素将直接推动煤炭行业08年整体业绩大幅提升。
　　煤炭需求量增加明显，我国经济高速发展和GDP的快速增长使下游电力、冶金、化工和建材行业对煤炭的需求呈同比上升态势，强劲的需求拉动是煤炭行业整体趋势向好的外因。
　　动力煤价格涨幅受制于电价管制，由于我国电价并没有完全市场化，仍存在政策性管制，加上目前CPI持续高位，因此煤电联动在近期实施的可能性较小，动力煤价格近期上涨空间有限。
　　冶金煤充分享受价格上涨带来的丰厚利润，冶金煤市场化程度较高，与国际煤炭价格走势关联性较大，加之下游冶金行业产品价格上涨不受压制能够有效转嫁因冶金煤价格上涨带来的成本压力，其中炼焦煤直接受益程度较大，喷吹煤作为炼焦煤的替代品也间接受益。
　　煤化工产业链的延伸与扩张加大了煤炭的需求。煤化工产业链的延伸拓宽了煤炭应用的空间，既符合国家"节能环保"的政策又提高了煤炭附产品附加值和煤化工企业经济效益。综合来看，预计第二季度煤化工行业将呈现良好运行态势，并将拉动化工行业的煤炭需求继续增长。
　　建议重点关注目前煤炭出口量企业排名前三的中国神华（601088）、中煤能源（601898）、兖州煤业（600188）和炼焦煤产能较大的平煤天安（601666）、西山煤电（000983）、开滦股份（600997）以及受益于炼焦煤价格上涨的喷吹煤生产企业如潞安环能（601699）、国阳新能（600348）、恒源煤电（600971）。