银行股：超跌反弹挽救大盘

　　昨日沪市微涨深市小跌，已经微露止跌的迹象，这其中银行股作用不小。关键时刻银行股再度崛起，扛起了反弹的大旗。
　　近期大盘的大幅下跌，虽然有多种因素影响，银行股特别是权重较大的工商银行、交通银行、建设银行等大幅下跌，严重拖累了股指。据统计，上周银行板块净卖出高达13.8亿元，成为卖出金额最高的板块。
　　超跌是第一大诱因
　　昨日银行板块的反弹，超跌是第一大诱因。从各银行一季报来看，其业绩仍处于快速增长阶段，行业也处于景气上升通道。今年以来，该板块经历了持续回落，个股均超跌严重，在地产板块率先反弹的刺激下，超跌的银行板块自然也受到抄底资金的关照。
　　银行板块目前整体估值较为合理。现在银行股2008年的平均市盈率为12倍左右。本月存款准备金率上调1%后，银行股整体大幅下跌，有市场反应过度的因素。根据测算，14家上市银行全年税后利润影响在0.28%和1.55%之间，整体影响负面。但是银行可能通过提高基准利率以上贷款占比和贷款上浮空间以弥补存款准备金率上调产生的负面影响。预期银行的中期业绩仍然维持高增长，安全边际及高成长将成为短期内银行股表现的催化剂。
　　投资以防御为主
　　银行股目前的主要压力来自于"大小非"解禁及减持。2008年是金融股特别是银行限售股解禁的高峰，大量的限售股解禁的压力极大地制约了银行股二级市场的表现。在目前这个时段，除了已经解禁的交通银行132亿股相当于目前流通股6倍的天量解禁的压力尚未完全消除以外，6月至9月有宁波银行、华夏银行、深发展、民生银行和北京银行的解禁，解禁数量总计达到将近60亿股。建议投资者在银行股大扩容的重压尚未得到充分消化之前和宏观调控可能继续强化的背景下依旧以防御策略为主，对减持压力小、增长前景明确的银行进行波段运作。
　　近年来银行的盈利能力与资产质量都有明显的提升，新一轮人民币升值则推升其内在投资价值，也会使股价获得一定程度的支撑。在后市大盘有望反弹的前提下，具备特大权重的银行有望成为护盘资金关注的重点。
　　小盘银行股可关注
　　由于银行板块流通盘普遍较大，尤其象工商银行、交通银行这样的超级航母，要持续上升需要得到大资金的持续推动，在目前资金面依然偏紧的市场环境下，权重大的银行股后市交易性机会就相对小些。目前次新的中小企业板个股强势明显，这对次新的中小市值银行股有一定的带动。流通市值较小的银行股估值目前已进入近年来的低端区域，存在较强的反弹动力。如北京银行、宁波银行和南京银行可多加关注。