化工板块：四川磷矿遭毁严重 磷化工行业投资增持

　　5月17日18时许，也就是在汶川大地震发生123个小时后，救援人员在四川什邡市红白镇金河磷矿内搜救出33岁的该矿职工周志。周志所在的金河磷矿是我国最大的磷矿之一。在这次地震灾害中，该矿损失严重。 

　　遭到破坏的磷矿及磷化工企业远不止金河磷矿一家。大地震使四川磷矿石的开采基本瘫痪，近期内很难恢复生产。 

　　四川是我国最重要的磷矿资源地之一，全国磷矿石开采量最大的10家企业中，四川占了4家，分别是第三位的清平磷矿、第六位的绵竹清平集团、第七位的金河磷矿和第十位的绵竹天池磷化工有限责任公司。 

　　联合证券有限责任公司发布的一份研究报告显示，2007年四川磷矿石产量511万吨，占全国总产量的11．3％。而四川磷矿资源主要分布在金河-清平地区和马边地区。其中金河-清平地区就在什邡市和绵竹市附近，距离震中汶川100千米之内。在这里的金河、清平和什邡3个磷矿的产量占全省总产量的95％以上，这3个磷矿在此次地震中无一幸免。 

　　更重要的是，四川也是我国磷复肥企业的集中地。此次受灾严重的四川蓥峰实业有限公司是中国西部最大的复合肥生产企业。四川宏达股份有限公司、四川美丰化工股份有限公司、四川省德阳天元化工总厂等，都是我国西南和西北市场上磷复肥及其他磷化工产品的重要供应商。四川磷矿企业停产后，何时能恢复生产目前还无法预测。这无疑将会对全国磷复肥市场的供应产生重大影响。 

　　财政部宣布，根据国务院决定，自2008年5月20日起至12月31日止，对所有贸易形式、地区、企业出口的磷产品，在现有出口税率的基础上，以出口完税价格为基础，加征100个百分点的特别出口关税。这是继4月份对磷肥等化肥产品加征特别出口关税后的又一次出口关税上调。 

　　分析人士认为，我国第四大磷矿产区四川遭强震后，当地磷矿开采及磷肥厂普遍停产，上调出口关税将增加国内市场供应量，有利于稳定价格，防止磷矿石价格上涨转移到磷肥上，并进而转移给农产品。预计短期内磷产品价格上涨势头会得到抑制，但由于国际磷肥价格居高不下以及原材料价格上涨等原因，磷肥中长期上涨的趋势不会改变。 

　　据了解，四川磷矿石除了供应四川省内企业，还有部分商品矿外运。在四川磷矿遭受重创后，对这些地区的磷矿石供应同时中断。而四川周边地区的磷矿价格很快受到影响，就在地震发生次日，相邻的贵州磷矿石价格即出现上涨。显然，磷矿石价格的上涨，相应地抬高了下游磷肥企业的生产成本，为了避免这些成本转嫁到农业上，上调化肥出口关税进而增加国内市场供应量成为当务之急。 

　　第一创业证券研究员贾殿村认为，上调磷肥出口关税有利于平抑国内磷肥价格过快上涨。他表示，自去年以来国际磷肥价格一路上涨，使得国内企业出口冲动明显。此次加征磷产品的特别出口关税旨在抑制相关产品出口的过快增长，满足国内生产需求。 

　　而财政部的通知中还称，自2008年5月20日起，免征硫磺的进口环节增值税。贾殿村表示，我国多采用硫磺工艺生产磷肥，且硫磺60％-70％依赖进口，而2008年硫磺进口价格同比上涨超过100％，严重影响了磷肥的生产。此次免征硫磺进口环节增值税有利于增加原料进口，减轻磷肥生产成本压力。他认为上市公司中，兴发集团、澄星股份、六国化工短期内受影响明显。 

　　澄星股份日前公告称，公司目前没有磷矿石和黄磷出口业务，因此本次加征关税对公司基本没有直接不利影响；而国际市场上磷酸盐产品会因原料紧缺而价格上涨，会给公司磷酸盐产品出口带来一定有利影响。兴发集团也表示，由于该公司没有磷矿石出口业务，加征关税对公司直接影响较小。不过，由于加征特别关税会导致磷矿石和黄磷出口量减少，国内供应相应增加，可能会造成国内磷矿石和黄磷价格走低，会对公司业绩带来一定的负面影响。 

　　对于国内磷产品市场的价格走势，贾殿村认为，此次特别关税的加征，短期内将基本抑止磷产品的出口，出口转内销将增加国内磷产品供应，促使价格回落。由于磷复肥的紧缺，磷矿石需求仍然非常旺盛，磷作为稀缺资源，中长期升势将保持不变。 

　　海通证券研究员邓勇则认为，由于地震对四川地区磷矿开采的影响，以及奥运前对矿山开采的严格管理，预计短期内国内磷矿石及下游磷产品的价格下跌的可能性不大。为此，邓勇给予磷化工行业“增持”的投资评级。