民爆行业:民用爆破器材产品上调基准价30%，对行业影响低于预期

    2008 年8 月15 日国家发展和改革委员会发布《关于调整民用爆破器材出厂价格的通知》（发改价格[2008]2079 号），文件规定“自2008 年8 月20 日起，适当提高民用爆破器材出厂基准价格，调整后的各种品种出厂基准价格见附表；扩大民用爆破器材出厂指导价格允许浮动幅度。民用爆破器材出厂指导价格允许浮动幅度由现行下浮5%、上浮10%，扩大为上下15%。企业可根据国家规定的出厂基准价格，在允许的浮动幅度内自主定价”。 

    提价是原料上涨的必要选择 

    在民爆产品中原材料及能源成本占主要成本的60%，主要原料硝酸铵以及煤炭等能源价格大幅上涨的过程中，产品的销售价格不能同步上调，优势企业的能力不能充分体现，致使多数企业陷入困境。由于国家控制民爆产品的销售价格，并且行业的特殊性决定了民爆产品价格不可能放开，因此提价是转移成本的必要选择。 

    千呼万唤始出来——产品提价 

此次民用爆破器材出厂价格的调整，涉及上市公司产品的基准价格平均上调比例约为30%，各产品调整幅度略有不同，但由于此前各民爆公司为应对原料价格上涨，产品出厂价已经在基准价格的基础上有所上浮，且多数企业均在10%以上；尤其是湖南、贵州两省还相继出台了炸药信息系统编码收费的文件，规定在本省内销售的民爆产品加收炸药信息系统编码费500 元/吨，涨幅在10%左右；考虑到下游厂商对提价的接受过程，我们预计各民爆企业的出厂价格影响幅度均小于20%，影响程度低于市场预期。 

    投资评价和建议 

    民爆行业产品指导价格上调对所有民爆上市公司均是利好，尽管国家上调民用爆破器材的基准价幅度在30%左右，但由于各民爆企业在前期已不同程度的上调出厂价格应对原料涨价，因此，此 
次调价对各上市公司影响程度不同，维持久联发展买入评级