两大投资主线:物价上涨和年报

1月14日，国务院召开全国保障市场供应加强价格监管电视电话会议，部署加强市场价格监管工作。这是继1月9日国务院常务会议研究部署保持物价稳定工作和修改《价格违法行为行政处罚规定》后，一周之内国务院召开的第二次关于价格监管的会议。
1月14日，伦敦现货金价突破900美元/盎司。
1月14日，人民币兑美元汇率突破7.26关口。
截至1月13日，649家公司发布了业绩预告。
点评：
1. 14日的物价电视电话会议明确要求，地铁票价和游览参观点门票价格，近期不提高，同时降低移动通信漫游费资费标准。此前在9日的国务院常务会议上，要求近期成品油、天然气、电力价格不得调整，供气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得提高。
温和通胀格局下，提价能力成为行业分化的重要因素。
一方面，美元走弱继续推动黄金、农产品等大宗商品价格上扬。黄金、黄豆价格都创下历史新高，铜、铝等基本金属价格也大幅上扬。正如我们在前一段时间所指出的，历史上大宗商品价格与美元有负相关关系，有色金属与农产品价格受到美元贬值的推动上涨，带来相关上市公司投资机会。
另一方面，石油、电力、旅游等行业价格受到国家控制，不能提价应对原材料及能源价格上涨，盈利能力将受到损害，但是，考虑到旅游行业景点资源具有重估价值，长期依然看好。
2. 人民币升值速度加快，关注受益升值行业。今年以来人民币累计升幅近千分之七,显示出明显的加速升值趋势。一是受美国减息预期影响，美元在国际市场的走软也为人民币加快升值提供了契机。二是由于国内通胀压力明显加大，央行作出“本币升值有利于抑制通胀”的表示，以升值抑通胀的方式进一步加快人民币升值速度。
3. 截至1月14日，659家公司发布了业绩预告，77%的公司报喜，仅20%的公司报忧。其中，预增公司集中的行业分别是房地产、煤炭、商业零售、银行等行业。
4.近期宏观经济数据陆续出台，市场再度进入政策敏感期策，震荡可能加大。在不确定的市场中，最好寻找确定性的机会。
（1）是年报业绩超预期的行业；
（2）是能够对冲通货膨胀预期的农产品、有色等行业；

（3）是相对于成长性而言估值较低的行业。根据我们的重点公司股票池数据（覆盖沪深300公司以及其他具有行业代表性的重点公司，共425家），以2007年PE以及2008、2009年成长性为标准，并结合行业历史上相对于A股整体的PE水平，银行、专用设备、信息设备、餐饮旅游等行业估值相对较低；
（4）是节日将近，餐饮旅游、食品饮料等行业有望掀起节日行情。