九阳股份:潜在的小家电领导企业

根据我们的盈利预测，公司2008-2009 年业绩按发行后股本计算为1.63、2.02 元/股，公司在小家电领域，尤其是豆浆机领域处于领先地位。在家庭豆浆机行业拥有绝对优势地位，短期内其他竞争对手难以超越。公司在其他小家电领域也有非常好的增长势头。公司有望成长为未来小家电行业的领先者。
我们给予公司2007 年摊薄每股收益25 倍PE 为询价依据，建议网下询价区间为20-25 元。按照2008 年每股收益25 倍估值，其合理价值区间为40 元左右。
经济的发展引导生活质量的提升，小家电行业成长可期。随着中国经济的发展，居民生活品质日益提高，对家用电器的需求不仅限于传统的品种，而是向用途更多、更广泛的各种小家电发展。整体小家电行业的成长性可期。
豆浆机市场依然有发展空间。豆浆机是九阳的主打产品，家庭豆浆机市场是由公司培养并发展起来的新兴的市场，从无到有，历史并不长。目前经过几年的经营，已经从萌芽期进入发展期，但家庭保有量远低于其他家电。公司通过开设九阳豆浆馆等方式进行进一步的市场深耕，家庭豆浆机也符合健康饮食、高品质生活的理念，非常符合中国人的饮食习惯，未来将进一步走入家庭，服务更多的人群，高成长性依然看好。