中国联通（600050）:适当关注
来源：中国证券报 作者： 发布时间：2007-11-07
   公司延续了一贯以来的以控制费用实现净利润大幅增长的节流型经营模式。2007年1—9月，公司实现主营业务收入748.0亿元，同比增长5.1％，净利润为31.5亿元，每股收益为0.149元，如果剔除5.7亿元的可转债公允价值损失影响，实际经营性净利润为35.1亿元，同比增长33.7％，每股收益为0.166元，07年前三季度的EPS分别为0.05元、0.06元和0.56元。

　　我们始终认为单纯依靠控制费用的节流型模式创造出的盈利难以合理反映联通的价值，公司的真实价值来自于并购预期下的资产重估，参照国外运营商特定阶段的估值指标，我们暂以5倍PB为衡量指标（中移动当前PB为9倍），维持“买入－A”的投资评级。



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