公司10月份再次呈交亮丽经营数据，客座率同比提升5.4%，再次创出年内新高。我们预计南航10月份税前利润有望到达3.5亿元人民币；考虑到合并厦门航空数据，公司10月份税前利润有望接近4亿元人民币。

　　南方航空国际客运以及国际货运业务未来2－3年的增长率将会高于国内客运，尤其是国际货运由于基数低，增速将显著高于国内客运业务。我们认为国际客货运业务是南航未来2－3年中的风险点，但是风险相对可控，没有必要过分担忧。完善的国内网络是南方航空竞争优势，我们继续看好南航在国内市场的先发优势，坚持国内航线景气度加速提升的判断，维持对于南航“增持”评级。

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