航天信息（600271）:新项目意义重大,提升公司竞争力
来源：光大证券 作者： 发布时间：2007-12-04
防伪税控系统是公司的核心产品，而芯片是金税卡核心部件，目前仍主要依赖进口，价格较高，已经存在供应风险。该芯片项目将开发出拥有自主知识产权的芯片以替代进口。我们认为掌握芯片设计的核心技术，将提升公司在税控、密码安全等领域的研发能力；同时可降低金税卡等产品的成本。
此外，该新设公司的原上海安创技术团队在国内安全芯片领域处于领先的水平，已成功研发出多款国内领先的安全芯片。在国家信息安全相关领域，国产安全芯片的应用是受政策鼓励和保护的，具有很大的应用空间。同时航天信息特殊的行业资源和军工背景是该项目成功的保证。综合以上理由，我们认为芯片项目将提升公司在信息安全领域的核心竞争力。

在前期报告中，我们认为扩大一般纳税人管理范围将是长期的趋势。目前这一预期更加明确，我们预计对一般纳税人的认定管理的调整在明年初的可能性较大。
基于目前已有的投资项目和考虑明年政策调整的影响，我们大幅上调了08，09 年的盈利预测，预计07、08、09 年每股收益将分别达到1.58 元、2.24 元、2.73 元。公司股价具有很好的安全边际，政策调整和并购将是公司股价上涨的催化剂。我们维持公司“买入”评级，给予80 元的目标价。
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