交通银行:低投入下高增长
来源：海通证券 作者： 发布时间：2007-12-12
　　公司未来两年盈利增长的催化剂主要有：低投入下的较快增长，将使费用收入比持续下降，最终带来利润的高增长；较大的改善空间和强烈改善愿望将在近期明显提高其利润增速，主要体现在存贷比上升、贷款平均期限延长、基金相关业务的高增长，都将使其利差明显上升，中间业务收入比重持续提高；较为谨慎的会计政策将使未来信贷成本和有效税率下降，这也将是其利润增长的重要驱动因素；综合经营的推进及未来可能的中小银行收购都将提高其利润的增长。

　　预计公司2007－2009年的每股收益分别为0.43元、0.66元和0.81元，目标价为20元，相当于2008年目标PE30倍，PB6.7倍，PEG1.2；2009年目标PE24倍，PB5.5，PEG0.82。“买入”评级。


文档附件：
神光声明:本版文章内容纯属个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。