太阳纸业:业绩有超越预期的可能

　　公司近日推出股权激励草案。同时，我们考虑近期公司主要产品价格与成本的变化，对公司2007年、2008 年业绩作了重新测算，得出2007年、2008年每股收益1.04 元、1.47元的预测结论。由于公司未来增长的确定性增强，以及考虑公司产品结构及其成长性，我们认为给予2008年30倍的PE水平是合理的，即目标价位44.1 元。

　　但以上业绩测算未考虑公司非经常性损益，我们认为公司在非经常性损益方面存在增厚收益的较大潜力。同时公司在寻找合适的原料基地方面已进行积极的探索，相信在不太长的时间内原材料瓶颈将得以大幅改善，业绩有超越预期的可能。综合考虑我们维持公司“增持”投资评级，并最终给出公司6个月的目标价位为50元。