獐子岛:董事长慷慨解囊激励,彰显过人决心

公司19 日公告了股权激励方案，激励对象（首期96 人）在满足行权条件时有权以特定的价格购买212 万股公司股票。该方案与其它公司的最大不同在于激励股票的来源是由个人股东（兼董事长）吴厚刚一人提供。
行权条件以2008-2010 年为考核期，2011 年可选择行权。业绩考核目标需满足：1）2010 年度营业总收入比2007 年度增长超过40%；2）2010 年度加权平均净资产收益率不低于15%；3）净利润增幅依照50~100%、100~150%、150%以上、40~50%四个等级来设定不同的行权价和行权比例。
该激励方案将有利于调动团队积极性、增强公司的长期发展动力。从行权条件来看，考核目标并不苛刻，因此对授权对象更多的是体现为未来业绩的激励预期而非约束。而激励股权总数占到董事长所持股权25%，体现的则是公司领军人物的气魄，以及对带领公司发展的决心与信心。仅从这点来看，我们认为就应该为公司的管理团队加分。
尽管07 年公司的业绩表现可能并不理想，但由于底播其虾夷扇贝产能瓶颈已经解决，进一步发展的基础已经非常牢固，只要市场取得突破则可以实现跳跃新增长。股权激励的实施使公司的发展动力更足，因此我们更坚定看好公司的长期发展前景。但鉴于近期股价已经到达预期目标，我们认为需等待业绩释放，暂调低投资评价至“中性”。