宝新能源:新机组保证2年业绩高增长

实现营业收入12.83亿元，同比增长26.9%；实现净利润3.31亿元，同比增长25.9%，稀释每股收益0.43元，略低于市场预期。分配预案：每10股送2股＋0.3元现金，同时每10股转增3股。
公司2007年电力业务实现收入9.40亿元，同比增长5.1%，主要原因在于平均电价同比增长1.2%和电量同比增长3.8%。在电力收入增长的同时，煤炭成本保持相对稳定，致使电力业务的净利润达到2.81亿元，同比增长2.5%，占当期净利润的比重达到85%。
公司在建和储备项目可保证08～11年业绩的高速成长，其中08和09年利润增速在50%左右。同时其电厂燃烧劣质煤和煤矸石，其煤价上涨压力明显低于行业平均水平，因此公司在行业中具有独特优势。
目前公司08和09年动态市盈率分别达到41倍和29倍，已反映了基本面情况，我们将评级由“增持-A”下调到“中性-A”，合理目标价位28.5元。