“翘尾”走势凸现机构分歧
来源：东方早报 作者： 发布时间：2007-11-08
　　市场在经历了连续三天的"八二"现象后，大盘蓝筹股在尾盘集体拉升，力推沪深两市以红盘报收。

　　低价超跌股再现调整。市场轮动调整使得赚钱效应逐渐丧失，投资者参与程度继续降低，昨日沪市再现地量成交，仅为776.8亿元，同时机构分歧加大。分析人士指出，赚钱难度越来越大使得市场调整或将继续深化。

　　赚钱效应消失

　　投资者期望的个股反弹行情仅仅维持了两三天，昨日市场格局再度逆转，"八二"行情又成"二八"格局。

　　前二十大权重股中只有中国人寿、中国平安、中信证券、宝钢股份、大秦铁路及中国国航等6家个股下跌，且跌幅均不超过3%。也正是权重股的集中护盘，使得大盘在五连阴后终于翻红。

　　中国神华、工商银行、中国银行三大"指标股"尾盘的快速拉升使得大盘从最多跌65点到收盘涨65点，收复5600点，报收5601.78点。工行、中行涨幅均超3.8%，中国神华也上扬2.39%。

　　与此相对应的是，昨日两市下跌家数达到了933家，可以说前两日抢"八"反弹的也未能赚钱。而手里一直捂着这些个股的离解套仍然还有一段距离。

　　大盘蓝筹和小盘股的快速轮动使得市场赚钱的难度越来越大。市场操作难度渐大，也使得投资者参与的意愿继续降低，市场由此不断回调。

　　昨日两市成交额再现地量水平。沪深两市成交额继续萎缩，扣除中石油85.7亿元的成交金额，沪市成交额仅为691亿元，深市成交额也只有349亿元，几乎回到7月中旬水平。

　　分析人士指出，近期成交量大幅萎缩，表明在当前价位，一方面对代表"二"的大盘蓝筹追高的意愿不明显，另一方面对代表"八"的中小盘股进一步杀跌的意愿也就趋弱，市场趋于一种弱势均衡。

　　场外入市资金减少

　　赚钱效应消失自然也使得场外入市资金的热情逐渐消退。统计显示单日A股开户数萎缩明显，投资者入市步伐正在减缓，观望气氛浓郁。

　　中登公司的统计数据显示，11月6日，沪深A股新增开户数创出8月22日以来近两个月的新低，仅为153963户，而B股新增开户数则跌破千户，达962户，同时基金账户也出现下跌，其中基金新增开户数为83388户。

　　11月6日，沪深两市投资者新增开户总数为238313户，截至11月6日，沪深两市账户总数达到13295.51万户。

　　有市场人士指出，近日持续攀升的冻结资金其实表明了市场并不缺资金。赚钱效应消失，使得大量场内资金转向一级市场打新股。

　　华泰证券郝国梅认为，事实上目前的A股市场也已经开始具有某些成熟市场的特征：机构力量居于主导，"二八"现象明显、个股分化的局面越来越严重、行情的波动性在不断收敛、市场赚钱的难度越来越大，"牛市不是意味着每年都会有50%以上的非正常赢利，而是每年15％～20%左右的正常回报率，高回报率只能是在非正常情况下的非正常回报。"

　　机构多空拉锯

　　根据证监会最新公布的数据表明，截至10月底，我国基金资产净值达3.3万亿元。按照昨日沪深两市交易所最新公布的数据，两市流通市值为8.6万亿元，其中基金就占据了整个A股市场的近四成话语权。

　　市场人士指出，基金主流资金的动向自然是决定市场的关键因素。不过，自市场突破6000点以来，管理层对资产价格泡沫的关注程度明显提高，控制资金供应、加快股票发行的政策陆续出台。不明朗的政策调控预期和经济走向，仍会在很大程度上制约主流投资者的行为。

　　另外，从成交席位来看，机构资金目前处于一种多空的拉锯状态。昨日交易所公布的成交情况表示，机构频繁出现于卖出与买入的席位上。

　　如天山股份，两家机构专用席位合计单向卖出金额1388万元，有一家机构出现在单向买入席位上，交易金额为379万元。

　　鄂武商Ａ，两家机构合计买入1559万元，一家机构专用席位则单向卖出442万元。

　　攀钢钢钒，前五大卖出席位均为机构专用席位，合计卖出近4亿元；不过也有三家机构专用席位又单向买入近1.66亿元。

　　日信证券表示，此前低价超跌股的活跃只是资金进一步修正"二八"格局的突围行动，其并不具备持续向上的整体性机会。"在蓝筹股尚未找到合理估值的时候，市场的震荡整理格局并没有结束。"从宏观经济和金融发展格局来看，长期牛市的基础没有改变，震荡过程只是机构资金重新布局未来行情的过渡阶段。当然，这个过程可能不会在短时间内完成。(记者 孙立云)
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