中国玻璃寻求重组耀华集团
来源：中国证券报 作者： 发布时间：2007-11-01
    离中国耀华玻璃集团公开转让*ST耀华（600716）股权的征集期限11月2日还有一天时间，但据知情人士透露，这场并购争夺战已经接近尾声，与耀华重组纠缠一年有余的联想控股旗下的弘毅投资最终有望“抱得美人归”，而参与耀华重组将是弘毅投资旗下香港上市公司中国玻璃（3300.HK），这也是该公司整合国内浮法玻璃行业的一步。

　　而据弘毅投资旗下中国玻璃方面透露，其董事长原定返回江苏的行程已临时改道北京，分析认为这趟北京之行与此次重组耀华不无关系。

　　弘毅投资欲揽耀华

　　10月15日，*ST耀华公告称，公司控股股东中国耀华玻璃集团公司拟采取公开征集受让方的形式转让所持有的*ST耀华的全部股权。

　　“跟联想的谈判已经进行的差不多了，目前耀华方面正在进行资产审计。”一直牵头重组耀华的秦皇岛市国资委的一位知情人士向记者透露，目前耀华过手弘毅投资几乎已成定局，弘毅投资接手的不仅是上市公司ST耀华的资产，更将中国耀华玻璃集团公司纳入整个重组计划。看来，此次“卖壳”动作后面隐含着的却是耀华集团的整体重组。

　　据该人士透露，目前双方的讨论焦点在于以何种方式将同属耀华集团的秦皇岛北方玻璃集团有限公司纳入整个重组案。

　　弘毅投资通过受让*ST耀华股权进而重组耀华集团，这似乎正印证了此前业内对*ST耀华公开征集受让方的一种猜测——合作方希望整合耀华集团资源，而不仅仅是获得上市公司这个壳。

　　即便事件已趋于明朗，但*ST耀华方面始终倾向于将此次征集受让方解释为“卖壳”，其董事会秘书办公室的工作人员多次向记者强调，所有重组工作都在由集团和秦皇岛市国资委负责，上市公司对重组进程并不了解，并称在此次征集受让方后上市公司这个“壳”是否仍然从事玻璃行业有着很大的不确定性。

　　人员安置成重组难点

　　关于耀华的重组传闻从去年5月开始就一直不绝于耳，其间的“绯闻对象”先后包括信义、圣戈班、第一东方集团、联想弘毅投资、中国建材集团和秦皇岛港等，与弘毅投资携手的传闻则最被业内人士看好。

　　不过，老国企的通病却一直让耀华的重组停留在传闻阶段。据公开资料显示，耀华集团的前身秦皇岛耀华玻璃厂创建于1922年，是中国第一家采用机器连续制造玻璃的工厂，被誉为“中国玻璃工业的摇篮”。而近几年随着玻璃行业的持续低靡，人员等方面给耀华集团带来的沉重负担日益凸现出来，这也让众多合作者望而却步。

　　早在今年年初，秦皇岛市国资委曾经请业内专家专门研讨过耀华重组问题。知情人士透露当时会议定下了三项原则：其一，改制不能造成国有资产流失；其二，合作方要承诺将耀华的玻璃主业继续做强，且耀华玻璃这块品牌不能丢；其三，耀华人员需有妥善安置。

　　业内人士指称，这三项原则几乎将合作方锁定为内资企业，而致使耀华重组一拖再拖的核心问题很有可能就在于人员安置。记者了解到，目前耀华与联想的谈判还没有对人员安置出台细化方案。

　　玻璃行业进入整合期

　　“对于联想一手打造的中国玻璃而言，收购耀华自然有利于该企业自身的做大做强。”国信证券建材行业资深分析师杨昕表示，中国玻璃的两大股东弘毅投资和皮尔金顿都有扩张国内市场的野心，收购耀华绝不会是其国内市场收购之路的最后一步。

　　然而，对于已经处于供过于求的国内浮法玻璃市场而言，耀华重组的定案似乎只是浮法玻璃行业整合重组大潮的一浪而已。杨昕表示，缺乏龙头企业、产能过剩已经让中国的普通浮法玻璃企业无法通过扩大生产解决企业发展问题，通过重组收购的方式，将平板玻璃市场从自由竞争引向寡头竞争，才能从根本上提升行业毛利率，实现行业的整体发展。

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