民族证券:宁波银行(002142)资产质量保持优异,发展空间需继续关注

业务及管理费同比增长36.01%，主要是由于跨区域的逐步推进，网点和新员工的增加，业务及管理系统建设的投入。2007 年末成本收入比为36.48%，比上年下降了1.11 个百分点。但宁波银行正处于地域和业务扩张期，需要较大的投入，预计成本收入比不会有大幅下降。宁波银行2007 年末不良贷款余额比年初增加了3823 万元，不良贷款率为0.36%，虽略有上升，但拨备覆盖率仍达到了359.94%，资产质量保持了同业中的最好水平。预计宁波银行2008 年、2009 年EPS 为0.56 元、0.72 元， 以4 月23 日收盘价13.5 元计算，对应2008 年、2009 年的市盈率分别为24.1 倍、18.7 倍， 市盈率处于上市银行中最高的水平。从紧的货币政策和跨区域经营，使得宁波银行的业务发展具有一定的不确定性，维持“中性”评级，目标价位14 元。

2008-04-25_09_53_34宁波银行:资产质量保持优异,发展空间需继续关注