中投证券:ST天颐(600703)未来的合理定价究竟是多少？

LED 半导体照明产业的发展空间、行业竞争、专利、价格走势等行业分析，这里不再赘述。关于这方面的分析，建议投资者详细阅读我们在资本市场上首次、至今最为详细的行业及公司相关深度报告—2007 年9 月13 日的行业报告“LED:照亮世界未来的绿色能源”、2008 年3 月24 日的公司深度报告“S*ST天颐：真正的半导体照明LED 航母即将驶入资本海洋”、2008 年5 月14 日的公司深度报告“S*ST 天颐：股权分置改革通过，国内LED 航母即将起航”。公司经过资产重组后即将成为中国资本市场上唯一以MOCVD 外延片和芯片为核心主业的LED 上市公司，公司成长较快。经过6 年的成长，三安电子综合竞争实力已经进入亚太（除日本外）厂商前四位。 LED 发光效率水平是公司未来成长的关键因素之三，发光效率越高，产品单价越高。目前产品平均发光效率45lm/W，未来两年内有望达到100lm/W 以上。预测公司08-10 年EPS 分别为0.45（备考）、0.63、0.87元。我们采用了多角度的6 种估值方法，权衡后综合给予公司未来6-12 个月客观公允的价值区间10.0-13.0 元。

2008-07-09_08_59_18ST天颐:未来的合理定价究竟是多少？