中国平安（601318）：把握行业长期增长,分享混业超常发展
来源：中国证券报 作者： 发布时间：2007-11-28
　　中国保险业现处于长周期的扩张阶段，行业趋势已确定向好，预计寿险业20年的长期复合增长率为15.6%，而短期牛市效应转弱以及适应需求的新产品推出，将会使行业从被压制的状态回升到正常增长水平。

　　作为国内效率最高的保险公司，其竞争力的根源来自于高治理结构、高管和员工的共同持股以及以公司股东价值最大化为价值取向的理念。而汇丰参股会对管理层形成内部制衡，也将为公司提供先进运营经验。

　　公司在寿险产品结构、费用控制和市场反应能力方面均有优势。2007年第一季度，新业务价值同比增长27.5%，而代理人扩张、新产品推出以及二元战略启动都成为公司后续增长的动力。另外股票投资收益使公司业绩大涨，公司建立了2.63元的账面盈利贮备，这成为公司业绩的稳定剂。

　　公司保单结构偏向利率敏感类产品，其企业价值在负债成本上升过程中比较稳定，有坚实的估值基础。公司产品“金融工厂”对业务操作进行了标准化，该理念体现在后援中心的设计上，这将提高用户满意度，并形成更高效的成本控制，对公司业务扩张以及混业发展有深远影响。

　　此外，公司在金融控股布局上着眼于个人财富管理。在资本大跃进年代，这种先发优势可能成为战略优势。2007年一季度其银行和资产管理业务对盈利贡献比重快速上升，其远景规划的3大支柱初现轮廓。
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