苏宁电器:从战略思维的深刻反思到战略方向的华丽转身

　　家电连锁商业模式从其产生的那刻起就带有先天的竞争优势和持续的生命力：以横向市场份额来看，通过扩张和运营的标准化复制，苏宁将零售触角从中国一线城市不断向二三级城市延伸，以此获取连锁业态必需的规模要求；纵向角度主要是指借助苏宁销售规模的不断放大，公司在价值链上的地位日益稳固。

　　连锁发展的本质并非是销售规模，而是对消费者服务能力的提升，发展路径则是通过公司内部组织结构的完善、信息系统的领先和物流管理的高效来达成，财务特征则自然体现为毛利率上升和市场占有率的提高。苏宁正是抓住了连锁发展的本质，在扩张前期未雨绸缪，做了较为前瞻的认识准备，这为其后续的战略努力提供了充分的铺垫。

　　苏宁对行业和自身的发展均具备超前的认识能力和深刻的反思能力，这种能力凸现其行业领导者的气质和风范，并且是保证公司能在管理先进和效率领先方面超越竞争对手最强的核心竞争力。公司拥有战略优势的外在体现：后台建设领先；价值链上有效拓展；门店扩张稳健合理；管理效率较高。

　　苏宁从2002年开始就向3C数码领域转型，3C产品在微观层面上拥有与白电不同的经营模式：产品更新速度快、价格敏感度高、库存周转率快等，苏宁与其他渠道均处于起步阶段，数码产品将占公司未来收入的20%左右。苏宁还计划向第九品类推进，这将可能成为公司未来新的盈利增长点。

　　中国市场空间巨大，未来国内家电零售企业的经营效率将超过国外，凭借公司完善的信息系统、良好的企业管理和公司治理，苏宁有望赶超百思买目前平均4-5%的净利润率水平，内生增长潜力巨大。

　　维持公司未来三年持续高增长的判断，07-09年公司新开门店265、180、160家，实现销售收入398.84亿、622.2亿和827.52亿元，同比增长60％、56％和33％；净利润14.47亿、25.68亿和35.13亿元，增长100.8％、77.5％和36.8％；每股收益1元、1.76元和2.41元，维持强烈买入的投资评级。