用友软件:业绩预增50%以上，投资收益占比或有下降

用友软件(600588)：业绩预增50%以上，投资收益占比或有下降
公司发布2007年业绩预增公告，预计07年1-12月归属母公司所有者的净利润同比增长50%以上。

评论：公司06年归属母公司所有者的净利润为1.73亿元，通过计算得出07年归属母公司所有者的净利润为2.60亿元至3.46亿元之间。公司为国内最大的管理软件企业，由于占总入增速出现回落，从而拖累了公司营业收入的增长，预计公司07年营业总收入同比增长18%左右。公司利用自有资金投资进行股票投资，07年1至9月实现投资收益和公允值变动收益总计1.5亿元，占利润总额的比重为58%。由于四季度资本市场运行状况不佳，预计公司在此期间获利较少，从而07年全年的投资收益和公允值变动收益占利润总额的比重将有所下降。受益于国内企业的信息化建设，未来几年国内管理软件市场销售额将保持20%的增长速度。公司管理软件产品的国内市场占有率为21%，领先于第二名金蝶软件10个百分点。鉴于公司的行业领导地位，预计08年公司管理软件收入增速将在20%以上。由于U9系列软件和移动商街等新产品的推出，预计公司09年营业收入增速将达到35%以上。预测公司07年到09年归属母公司所有者的净利润分别为29,025万元、38,392万元和47,207万元；EPS分别为1.25元、1.66元和2.04元，相应的动态市盈率为44倍、34倍和27倍，维持“增持”的投资评级。