金牛能源:08年成长性高,资产注入预期强烈

　　我们继续看好煤炭行业景气趋势，认为：2008年，冶金用煤细分行业上市公司更值得投资。

　　需求旺盛、供给偏紧是炼焦用煤价格上涨的主要动力。预期冶金行业旺季来临，炼焦用煤还将上涨。

　　“金牛能源”作为一家管理高效、煤价上涨后成长性突出、资产注入预期强烈的区域性炼焦用煤龙头企业，值得看好。

　　金牛能源煤价大涨、成本控制有效、河北本部煤矿未被征收“三项基金”，2008年煤炭主业毛利率将大幅提升。

　　从集团承诺、采矿权处置、公司与集团管理构架角度综合分析，预期金牛能源集团资产注入顺畅程度大于同类企业。

　　根据盈利预测模型，不考虑资产注入，预期公司2007-2010年EPS分别为0.732元、1.464元、1.631元、1.729元。

　　2007-2010年归属于母公司所有者净利润分别为577.02百万元、1,153.26百万元、1,285.47百万元、1,339.91百万元；同比分别增长19.39%、99.87%、11.46%、6.01%。

　　综合估值，金牛能源每股合理价值在57.79~64.31元/股之间。

　　给予公司“买入”建议。