东海证券:北京银行(601169)盈利能力稳步提升,债券投资占比逐步提升

投资廊坊市商业银行股份有限公司，拟投资金额为12,750 万元，占廊坊商行总股本19.99%。预计未来三年内投资收益率（含潜在利益）在20％以上。该项投资已得到廊坊商行董事会及股东大会和本行董事会批准，尚需本行股东大会及中国银行业监督管理委员会或其授权机构的批准。北京银行的前三大股东分别是ING银行、北京市国有资产经营有限责任公司、国际金融公司，分别持有16.7%、10.4%、4.04%的股份。其中ING银行持股比例没有达到法律规定的控股股东要求，不构成该行的控股股东，同时ING银行也不能决定本行董事会半数以上成员选任，因此不是该行的实际控制人。前三大股东持有的限售股份均到2010年解禁。2008年9月19日解禁的限售股份由27.56亿股，占总股本的比例44.25%，占流通股的比例63.52%，解禁比例较大。且此次解禁股份的股东主要是前十大股东中后面七名股东如中国对外经济贸易信托投资有限公司-北京银行股权信托计划、北京鸿智慧通实业有限公司等的非控股的社会法人股和国有法人股，且数量多比例大，因此套现压力较大。贷款收入和债券投资收入在营业收入中占比最高，城市商业银行的最大看点就在跨区域经营过程中盈利模式是否能够成功复制，这也决定城市商业银行是否能够从区域性的小银行成长成为全国性的大银行的关键所在。2008年度债券市场的好转，将为该行在债券投资业务方面的收入提供有力支持。我们预测北京银行08年和09年EPS将达到0.85元和1.1元。

2008-04-08_10_14_32北京银行:盈利能力稳步提升,债券投资占比逐步提升