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国都证券:广电网络(600831)短期财务压力较大,有待时间化解

来源:神光证券网 作者: 发布时间:2008-04-16

公司在人员精简和管理层调整方面力度较大。公司原有员工约300 人,加上随网络资产收购增加的人员后,使员工总数一度达到约5000 人。公司目前已通过人员精简使员工总数降低到4000 人。但由于公司的网络分布广,继续压缩人员的潜力有限。另外,重组后公司管理层变动较大,原广电股份的董事长和副总经理出现公司现任董事长和总经理。可以说广电股份方面起了主导作用。整合完成后的有线网络资产有可能继续免交所得税,同时公司也在争取营业税的减免。我们认为公司获得上述优惠政策的可能性还是比较大的。预计公司07-09 年的每股收益分别为0.19 元、0.43 元和0.49 元。鉴于目前市场整体估值水平下降以及财务费用对公司利润的影响,我们将对公司的评级调低到“推荐-A”,6-12 个月目标价20 元。

2008-04-16_09_47_06广电网络:短期财务压力较大,有待时间化解

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