南方航空：荷银维持卖出评级 目标价下至3.85港元

  荷兰银行维持南方航空<1055.HK>的卖出评级,将目标价由5.45港元降至3.85港元。

    荷兰银行指出,不包括人民币升值和处置资产带来的所得,南方航空2007财年亏损超过人民币10亿元。他们认为强劲今年第一季度业绩是受惠于这种非现金的汇兑所得,但经营现金流较上年同期减少了32.8%,这凸现了“紧张的财务状况和经营环境”。

    预计载客量增长将放缓,因内地股市走软,加上通货膨胀率上涨,可能已经给旅游支出造成负面影响。荷兰银行目前预计今年客运量仅会增长12.9%。将2008财年收益预期调高173%,将2009财年收益预期调高55%,以反映人民币升值带来的所得,但预计若扣除人民币升值所得,南方航空2008和09财年将继续亏损。