江西铜业：一季报增长良好　维持买入评级

  事件:江西铜业<600362.SH/00958.HK>08一季度季报,报告期内公司实现主营业务收入118.87亿元、净利润12.57亿元,同比分别增加49.32%和46.42%。实现每股收益0.42元。环比看,营业收入下降8%,但营业利润增长70%,净利润增长了36.6%。

    东方证券简评:

    08年1季度公司盈利良好的主要原因在于:1、公司化工产品硫酸价格的大幅上涨,华东地区硫酸价格同比上涨了200%,达到1500元/吨,可以增加约4亿的毛利。2、电解铜价格同比上涨10%,约增加2.5亿毛利。3、黄金价格同比增长18%。

    该行认为08年硫酸价格仍然维持高位,电解铜受国内需求和全球通胀环境支撑将创出历史新高,我们预计2008年均价为65000元/吨（含税）,高于07年的62500元/吨。

    未来2年公司EPS分别为1.87元和2.23元,维持"买入"评级。风险因素：铜价大幅波动和硫酸价格大幅下跌。