中国铁建：DBS给予买入评级 目标价15.92港元

  DBS将首次给予中国铁建<1186.HK>的评级定为买进﹐目标价15.92港元。

    预计其2007-09财年收入及利润的复合年增长率分别为21%和66%﹐受十一五规划带来的高速铁路订单增长推动﹐根据规划﹐政府将在铁路建设项目上支出人民币1.25万亿元﹐为原先五年计划的三倍。

    指出﹐中国中铁在国内市场的占有率为40-45%。预计该公司2008财年国内合同金额将增加27%﹐至人民币2,480亿元左右。根据各部分估值总和计算的目标价相当于2008财年预期核心每股收益的35倍﹐股价大约有28%的上涨潜力。

    预计2009财年的毛利润率将从2007财年的6.6%提高至7.4%﹐订单金额强劲增长, 来自房地产子公司的贡献将升高。