内外夹击 H股持续受压

来源：中国证券报作者：恒丰投资梁渊周宝强发布时间：2008-06-13

　　近期，外围市场利空频袭，以及内地A股跌势汹汹，H股市场不堪重负大幅下挫。昨日，随周边市场的疲软走势，H股持续走低，国企指数收报12522.89点，下跌180.14点。

　　纵观52只A+H股，昨日整体表现疲软，其中仅6只股票逆市上涨。华电国际（01071.HK）最为惹人注目，市场有消息称，山东省开始执行新的调峰分时电价政策，工业用户在高峰用电时段电价按照基础电价上浮70%，居民生活用电及农业生产用电维持不变。受此消息影响，电力股逆市走高，而华电表现最为鲜亮，因该公司正处山东地界，受利好消息刺激投资者蜂拥而至，追逐股价，最高升逾7%，后因短线获利回吐沽压作用放弃部分升幅，收市仍升3.52%，收报2.65港元。A股方面，亦表现良好，早段逾8%的跌幅在午后尽收后，收市逆市上涨1.1%，收报5.52元，两地溢价135.1%。

　　另外，华能国际（00902.HK）股价也同样受追捧逆市走高，但涨幅却明显受限制，因煤炭价格的持续上涨，以及内地煤炭供应紧张趋势暂未得到缓解，未来数月内地电力行业运营环境逐渐艰难，而华能公司在年燃料成本按年升幅控制在理想水平之下的可能则较微，因此股价低位承接有限，收市仅升1.11%，收报6.39港元。A股方面则大幅下挫，收市跌6.28%，收报8.51元。

　　在跌势股当中，广船国际股份（00317.HK）跌幅最大，该股前期表现持续低迷，自上月因取得新合同的利好消息刺激股价短期上扬，后因获利回吐压力股价阴跌不断，昨日更是加速下跌，最多下挫10.45%，收市前收复部分失地，跌4.575%，报21.9港元。A股方面逆市微升0.27%，收报29.62元，两地溢价52.624%。

　　中资金融股方面，受内地紧缩措施影响，昨日尽数走低，招行跌幅最大，为2.32%，工行、中行及中信银行跌幅均超过1%，建行和交行跌幅稍小，仅0.5%左右；保险股方面，中寿跌2.06%，平保跌1.82%。

　　从H股近段时间的表现来看，来自周边市场的利空消息以及内地宏观紧缩措施的实施，已对H股市场构成较大压力。目前内地经济在政府的宏观调控政策指引下基本上保持平稳，之前的过热现象已有所缓和，但物价居高不下所造成的通胀压力却仍是目前调控的重点，加上国际原油价格的持续上涨，更令内地通胀恶化的担忧升温。此时内地紧缩政策的出台，新一轮的恐慌情绪骤然爆发，投资者强烈的避险情绪充斥A股市场，恐慌性抛售踊跃，而此刻，已经在周边市场的跌势当中残喘的H股市场，加上内地A股的急剧下跌，更令不少投资者感到后市的惨淡，沽货减仓以求避险的情绪愈渐膨胀，通胀忧虑严重阻碍着投资者信心的回升。

　　从技术走势上看，RSI技术指标近期已踏入超卖区域，短期内或能有短线支撑出现，而MACD技术指标则仍然表现疲软，且有进一步回落的趋势，预计在连续的大幅下挫后，短期内H股有技术性反弹需求，随后有进一步下试12000水平的可能。

名称ＡＨＡ股价格（元）Ｈ股价格Ｈ股价格（元）

价格比（港元）

海螺水泥０．８９４７．７５６０．４５５３．４２

中国铁建０．８９９．０９１１．５１０．１６

中国平安０．９４４９．３９５９．４５２．５０

中国中铁０．９４５．３５６．４２５．６７

交通银行０．９５７．７８９．３８．２２

中国人寿１．０２２５．６２８．５２５．１９

招商银行１．０５２３．４２５．３２２．３６

工商银行１．０８５．２５．４３４．８０

中海发展１．１０２２．１８２２．８５２０．１９