回购引发B股改革预期

　　昨日，沉寂许久的B股市场显示出明显强于A股的表现，丽珠集团回购B股的消息使得市场对B股改革预期升温，盘中沪深B指最大涨幅约3.5%，个股全线飘红，丽珠B牢牢封住涨停，成交额更是放出了“4?24”行情后的天量。
　　B股市场放量上扬
　　与A股继续维持“牛皮盘整”的格局相对照，昨日两市B股表现十分抢眼。早盘在丽珠集团利好消息的刺激下双双大幅高开，不过之后受到A股走弱拖累，涨幅稍许回落。截至收盘，上证B指依然有1.94%的涨幅，而深证B指的涨幅也达到了2.04%。两市仅4只个股下跌，其中丽珠集团开盘随即封至了涨停。
　　而引发B股市场上扬的关键因素就是丽珠集团的一则回购B股公告。据了解，丽珠集团停牌已有2个月，昨日披露拟出资不超过1.6亿港元通过深交所以集中竞价交易方式回购公司B股，回购价不超过16港元。按照证券法、公司法相关规定，公司回购的股份将依法注销。公告称，公司回购部分B股股份的原因是B股价格表现与公司内在价值极不相符，公司的投资价值被严重低估。
　　市场预期改革临近
　　由于这是国内B股市场的首例回购事件，因此市场普遍预期B股的改革似乎已临近。一些机构认为，既然丽珠集团这家上市公司发出回购公告，也就意味着相关监管部门可能已经默许，并可能已获得了“国家商务部对回购减少注册资本的原则性同意”以及“取得外汇管理部门对回购涉及购付汇的同意”。
　　不过，海通证券分析师张崎却表示，丽珠集团回购B股或为个案并不具备普遍意义。他认为，B股上市公司回购股票的难度颇大，这一方面是因为涉及很多监管部门，如证监会、商务部、外管局等，审批手续繁复。另一方面，股改之前控股股东的股权往往是不流通的，其利益和流通股东并不一致，因此未必有积极性真正推进回购。此外，回购股份需要上市公司有充裕的现金，在央行实施从紧货币政策的背景下，很多公司并不具备实施回购所必须的资金，而丽珠集团本身货币资金较充裕，有能力大比例分红及从事证券市场投资，这是其它很多公司所不具备的优势。
　　但有一点值得关注，丽珠集团此次如能获准回购B股，将促使管理层加强对于B股股份回购政策及操作程序的研究，推动此类公司的股权结构调整及公司重组。
　　同时有利于AB股
　　由于目前市场经历了多日的调整，不少个股股价已经具有一定投资价值。不少业内人士表示，类似丽珠集团的回购方案，将同时有利于A股和B股市场。
　　张崎表示，回购部分价格被低估的B股股份，不仅有利于活跃B股市场交易，有效调节市场供求关系，而且能使A/B股公司的股票价值回归至真实水平，也为探索并促进B股市场变革提供了一个思路，有利于恢复B股市场的生机与活力，形成A、B股市场良性互动的发展格局，从而进一步促进我国资本市场的发展。
　　平安证券认为，对于A股来说，上市公司通过回购注销B股，可以大幅提高A股的每股收益，提升A股的价值。但该机构指出，要注意防范可能会出现的A股投资风险，即在公司控股权稳定的情况下，回购B股，减持A股，达到套利的目的。