中小板进入成份股时代
来源：中国证券报 作者： 发布时间：2007-09-11
中小板100指数发布以来的走势表明，作为成份指数的中小板100指数对中小板市场的代表性，要远远强于综合指数中小板指。
本次调整分别有8家公司进出样本股。调整后，指数市值覆盖率、市盈率、业绩等指标整体向好。
调整后，占指数权重前三甲的行业依然是商业服务、机械设备、信息技术行业，但本次调整使机械设备、信息技术行业的权重略有加重，并将金属与采矿行业的排名从第11名提升至第8名，一定程度上反映出近期市场热点的转换。
更客观稳定反映市况
中小企业板上市公司在2006年12月26日突破100家，中小板100指数应运而生，由此开启了中小板的成份指数时代。
目前反映中小板股价整体走势的指数有三只：中小板R、中小板P和中小板指。中小板R、中小板P走势基本一致，下文统称它们为中小板100。中小板100为成份指数，中小板指为综合指数。
从走势对比图可以看出，自中小板100发布以来，与中小板指的走势高度相关，2007年4月份之前，两者走势呈胶着状态，4月份之后，中小板100开始呈现出领先于中小板指的态势，这一态势在8月份更加明显。通过观察中小板新股上市的数量分布，可以发现：中小板100相对中小板指的领先时段与新股大批量上市的时段相吻合。2007年4月，中小板新股上市进入密集期，当月上市10只新股，而从当月开始，中小板100逐渐领先于中小板指。8月，中小板新股上市达到高峰期，当月上市21只新股，中小板100当月涨幅达12.53％，远高于中小板指当月9.25％的涨幅。
上述现象绝非偶然，它表明中小板指的走势一定程度上受新股上市的影响。由于新股在上市初期，股价往往大幅波动，不能反映股票的长期价值，而中小板100要求成份股上市满三个月，以此屏蔽新股对股指的影响。从这个角度看，中小板100比中小板指能更加客观和稳定地反映整个板块的市场状况。
除此之外，中小板100作为成份指数，其成份股经过了一套科学选股方法的过滤，代表的是中小板上市公司的主流。所以，中小板100对中小板市场的代表性，要远远强于中小板指，市场人士在分析中小板市场时，更应该关注中小板100的走势。
优胜劣汰 市值覆盖率上升
中小板100指数定于每年的1月、5月和9月实施定期调整。本次调整是该指数发布以来的第二次调整，分别有8家公司进出样本股，调入调出名单见表1。
本次调整后，中小板100指数流通市值覆盖率略有上升，以2007年9月4日收盘价计算，本次调整后中小板100流通市值达2333.48亿元，指数市值占中小板总流通市值的比例由调整前的78.21%上升到81.76%。调整后，指数市盈率为59.01倍，与调整前基本持平。据2007中报数据统计，调整后的每股收益、净资产收益率、每股净资产、净利润总额比调整前均有所提高，表明调整后指数成份股的整体业绩有一定程度的增强。
从调整所涉及的行业来看，信息技术行业有3家公司调入，金属与采矿、机械设备行业各有2家公司调入，能源行业有1家公司调入，日用消费品行业有4家公司调出，医药生物行业有2家公司调出，机械设备、化工行业各有1家公司调出。调整后，占指数权重前三甲的行业依然是商业服务、机械设备、信息技术行业，但本次调整使机械设备、信息技术行业的权重略有加重，并将金属与采矿行业的排名从第11名提升至第8名，这一点是本次调整权重排名的最大变化，一定程度上反映出近期市场热点的转换。
本次调入的8只样本股票均为中小板100指数初始样本发布后新上市的股票，这8只股票市值较调出样本大，成交亦活跃。调入样本流通市值和成交金额综合排名均位于中小板市场前75名，调出样本排名均在110名之后。
从基本面看，优胜劣汰特征也十分明显。据2007中报数据统计，6家调入公司的加权每股收益0.339元，净资产收益率8.66％，平均净利润8110.07万元，各项指标远高于中小板市场平均水平。与之相对应，被调出公司的加权每股收益0.154元，净资产收益率4.07％，平均净利润1462.01万元，业绩远低于市场平均水平。与去年同期业绩对比，被调出公司中有3家出现主营业务利润、税后利润负增长。正是业绩良莠公司的替换，提高了中小板100指数的整体业绩。
本次调整分别有8家公司进出样本股。调整后，指数市值覆盖率、市盈率、业绩等指标整体向好。
调整后，占指数权重前三甲的行业依然是商业服务、机械设备、信息技术行业，但本次调整使机械设备、信息技术行业的权重略有加重，并将金属与采矿行业的排名从第11名提升至第8名，一定程度上反映出近期市场热点的转换。
更客观稳定反映市况
中小企业板上市公司在2006年12月26日突破100家，中小板100指数应运而生，由此开启了中小板的成份指数时代。
目前反映中小板股价整体走势的指数有三只：中小板R、中小板P和中小板指。中小板R、中小板P走势基本一致，下文统称它们为中小板100。中小板100为成份指数，中小板指为综合指数。
从走势对比图可以看出，自中小板100发布以来，与中小板指的走势高度相关，2007年4月份之前，两者走势呈胶着状态，4月份之后，中小板100开始呈现出领先于中小板指的态势，这一态势在8月份更加明显。通过观察中小板新股上市的数量分布，可以发现：中小板100相对中小板指的领先时段与新股大批量上市的时段相吻合。2007年4月，中小板新股上市进入密集期，当月上市10只新股，而从当月开始，中小板100逐渐领先于中小板指。8月，中小板新股上市达到高峰期，当月上市21只新股，中小板100当月涨幅达12.53％，远高于中小板指当月9.25％的涨幅。
上述现象绝非偶然，它表明中小板指的走势一定程度上受新股上市的影响。由于新股在上市初期，股价往往大幅波动，不能反映股票的长期价值，而中小板100要求成份股上市满三个月，以此屏蔽新股对股指的影响。从这个角度看，中小板100比中小板指能更加客观和稳定地反映整个板块的市场状况。
除此之外，中小板100作为成份指数，其成份股经过了一套科学选股方法的过滤，代表的是中小板上市公司的主流。所以，中小板100对中小板市场的代表性，要远远强于中小板指，市场人士在分析中小板市场时，更应该关注中小板100的走势。
优胜劣汰 市值覆盖率上升
中小板100指数定于每年的1月、5月和9月实施定期调整。本次调整是该指数发布以来的第二次调整，分别有8家公司进出样本股，调入调出名单见表1。
本次调整后，中小板100指数流通市值覆盖率略有上升，以2007年9月4日收盘价计算，本次调整后中小板100流通市值达2333.48亿元，指数市值占中小板总流通市值的比例由调整前的78.21%上升到81.76%。调整后，指数市盈率为59.01倍，与调整前基本持平。据2007中报数据统计，调整后的每股收益、净资产收益率、每股净资产、净利润总额比调整前均有所提高，表明调整后指数成份股的整体业绩有一定程度的增强。
从调整所涉及的行业来看，信息技术行业有3家公司调入，金属与采矿、机械设备行业各有2家公司调入，能源行业有1家公司调入，日用消费品行业有4家公司调出，医药生物行业有2家公司调出，机械设备、化工行业各有1家公司调出。调整后，占指数权重前三甲的行业依然是商业服务、机械设备、信息技术行业，但本次调整使机械设备、信息技术行业的权重略有加重，并将金属与采矿行业的排名从第11名提升至第8名，这一点是本次调整权重排名的最大变化，一定程度上反映出近期市场热点的转换。
本次调入的8只样本股票均为中小板100指数初始样本发布后新上市的股票，这8只股票市值较调出样本大，成交亦活跃。调入样本流通市值和成交金额综合排名均位于中小板市场前75名，调出样本排名均在110名之后。
从基本面看，优胜劣汰特征也十分明显。据2007中报数据统计，6家调入公司的加权每股收益0.339元，净资产收益率8.66％，平均净利润8110.07万元，各项指标远高于中小板市场平均水平。与之相对应，被调出公司的加权每股收益0.154元，净资产收益率4.07％，平均净利润1462.01万元，业绩远低于市场平均水平。与去年同期业绩对比，被调出公司中有3家出现主营业务利润、税后利润负增长。正是业绩良莠公司的替换，提高了中小板100指数的整体业绩。
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