认沽权证:渐成投机者的乐园

　对于南航JTP1的走势，笔者认为，已不能用正常的股票价格来看待。因为南航JTP1作为认沽权证，行权价为7.43元，但目前南方航空正股价格在10元上方。该权证最后交易日为6月13日，即在6月份的第二个星期五，只有区区10个交易日，指望南方航空从10元的价格跌至7元附近，显然是不现实的。既如此，在停止交易之后，谁也不会行权的，也就是说，南航JTP1最终也是一钱不值。

　　但在上周，各路资金对已经可以用逻辑证明一文不值的南航JTP1的交易却是乐此不疲，对此，笔者认为主要有两个因素，一是赌徒心理。因为在金融行为学里，有一个观点，即有人总认为自己是最聪明的，肯定能够在“灾难”来临之前，找到下一个接棒的。所以，只要“不见棺材”，谁也不愿意轻易掉泪的。此时，权证就渐渐成为交易筹码。也就是说，南航JTP1已不再是权证，只是交易的筹码而已，零和游戏在该权证身上体现得一览无余。

　　当然，现在有一个问题，为何其他证权目前走势不佳，却偏偏是南航JTP1成为活跃品种呢？对此，笔者认为主要有两点因素，一是南航JTP1即将到期，具有极强的心理冲击力，赌徒们的心理就是寻找刺激，越是到期的认沽权证，越是能够诱发他们的投机冲动。

　　券商的创设制度也放大了认沽权证的投机心理，因为券商们通过权证创设，已获得惊人的暴利。而为了创设流程的通畅，有必要维持认沽权证的交易活跃，试想一下，如果南航JTP1死气沉沉，交易清淡，如何完成创设的最终目的呢？所以，南航JTP1的活跃，也与创设南航JTP1权证的券商不自觉地成“做市商”的因素有着一定的关联。

　　正由于如此种种因素的叠加，权证渐渐成为各路热钱博弈的场所。而且，还有一个观点认为，部分中小投资者也起到了推波助澜的作用，因为部分投资者认为拿出1000元做个短线，亏了也就1000元，而正是如此众多的1000元，积沙成堆，最终推动着南航JTP1在“临终”前轰轰烈烈。

　　但对于南航JTP1来说，未来的结果只有一个，那就是一场游戏一场空，零和式的博傻游戏最终会以暴跌告终。正所谓，不是不报，而是时候未到；时候一到，立马就报。所以，随着时间的推移，南航JTP1也难逃暴跌的阴影，前期到期的钾肥JTP1走势就是南航JTP1的榜样......